鹰眼预警：华嵘控股应收账款/营业收入比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月27日，华嵘控股发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为5989.94万元，同比增长10.75%；归母净利润为-297.64万元，同比下降60.39%；扣非归母净利润为-318.34万元，同比下降80.81%；基本每股收益-0.015元/股。

公司自2004年6月上市以来，已经现金分红0次，累计已实施现金分红为0元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对华嵘控股2021年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为5989.94万元，同比增长10.75%；净利润为-304.94万元，同比下降338.37%；经营活动净现金流为-1688.93万元，同比增长34.19%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长2.24%，近三个季度增速持续下降。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-297.6万元，同比大幅下降60.39%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-318.3万元，同比大幅下降80.81%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长10.75%，净利润同比下降338.38%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为-465万元、127.9万元、-304.9万元，同比变动分别为-10.69%、127.51%、-338.38%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动10.75%，营业成本同比变动36.35%，收入与成本变动差异较大。

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动10.75%，销售费用同比变动-74.97%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动10.75%，税金及附加同比变动-52.04%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为31.75%、79.7%、83.05%，持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长42.53%，营业成本同比增长36.35%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长42.53%，营业收入同比增长10.75%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-0.2亿元，持续三年为负数。

报告期内，公司毛利率为13.18%，同比下降55.29%；净利率为-5.09%，同比下降315.23%；净资产收益率（加权）为-8.59%，同比下降12.43%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为52.55%、29.48%、13.18%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-5.09%，同比大幅下降315.23%。

报告期内，公司资产负债率为45.09%，同比下降11.14%；流动比率为2.05，速动比率为1.62；总债务为1401.6万元，其中短期债务为1401.6万元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为0.2亿元，短期债务为0.1亿元，经营活动净现金流为-0.2亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为348.4万元，较期初变动率为66.1%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长66.1%，营业成本同比增长36.35%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.2亿元，筹资活动净现金流为-152.8万元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-0.2亿元、-233.2万元、-152.8万元，需关注资金链风险。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为93.7万元、14.9万元、235.9万元，公司经营活动净现金流分别-595.6万元、-0.3亿元、-0.2亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.24，同比下降13.79%；存货周转率为2.97，同比下降25.08%；总资产周转率为0.52，同比增长10.97%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为4.29，1.44，1.24，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为12.39，3.96，2.97，存货周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为2.68%、38.64%、45.52%，持续增长。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为0.61%、9.74%、18.85%，持续增长。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报