鹰眼预警：三房巷应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月27日，三房巷发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为91.79亿元，同比增长9.07%；归母净利润为3亿元，同比增长33.45%；扣非归母净利润为3.03亿元，同比增长1322.27%；基本每股收益0.0821元/股。

公司自2003年3月上市以来，已经现金分红17次，累计已实施现金分红为6.91亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对三房巷2021年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为91.79亿元，同比增长9.07%；净利润为3.07亿元，同比增长29.22%；经营活动净现金流为-5.13亿元，同比下降47.9%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.4亿元、0.3亿元、3.1亿元，同比变动分别为-0.24%、-20.69%、29.22%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动9.07%，销售费用同比变动41.56%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长361.32%，营业收入同比增长9.07%，应收票据增速高于营业收入增速。

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长43.61%，营业收入同比增长9.07%，应收账款增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长9.07%，经营活动净现金流同比下降47.9%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为1.1亿元、1亿元、-5.1亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为3.1亿元、经营活动净现金流为-5.1亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-1.67低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为4.86%，同比下降68.08%；净利率为3.34%，同比下降63.94%；净资产收益率（加权）为5.15%，同比增长22.04%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为15.82%、15.22%、4.86%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为3.34%，同比大幅下降63.94%。

报告期内，公司资产负债率为52.07%，同比增长403.63%；流动比率为1.47，速动比率为1.11；总债务为28.2亿元，其中短期债务为14.38亿元，短期债务占总债务比为51.01%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至1.47。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.53、0.52、-0.1，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为2.3亿元，较期初变动率为173.88%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长173.88%，营业成本同比增长11.12%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-8亿元，筹资活动净现金流为-9.3亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-5.1亿元、-2.9亿元、-9.3亿元，需关注资金链风险。

• 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-1.5亿元，营运资本为23.8亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为25.3亿元，资金使用效率值得进一步关注。

报告期内，公司应收帐款周转率为5.91，同比增长27.21%；存货周转率为5.21，同比增长224.54%；总资产周转率为0.74，同比增长258.17%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为3.4亿元，较期初增长77.64%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为3.6亿元，较期初增长72.82%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.1亿元，同比增长41.56%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报