鹰眼预警：复旦复华营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月27日，复旦复华发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为4.96亿元，同比增长12.02%；归母净利润为827.35万元，同比下降24.12%；扣非归母净利润为746.79万元，同比下降50.58%；基本每股收益0.0121元/股。

公司自1993年1月上市以来，已经现金分红15次，累计已实施现金分红为2.07亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对复旦复华2021年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为4.96亿元，同比增长12.02%；净利润为1097.28万元，同比下降7.04%；经营活动净现金流为7529.33万元，同比增长477.8%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为139.65%，-17.03%，-50.59%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长12.02%，净利润同比下降7.04%，营业收入与净利润变动背离。

报告期内，公司毛利率为49.17%，同比增长1.74%；净利率为2.21%，同比下降17.02%；净资产收益率（加权）为0.75%，同比下降18.48%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为3.68%，2.66%，2.21%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率持续增长，销售净利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为35.72%、48.33%、49.17%，持续增长，销售净利率分别为3.68%、2.66%、2.21%，持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为2.55%，0.92%，0.75%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为44.41%，同比增长10.05%；流动比率为1.63，速动比率为0.69；总债务为4.21亿元，其中短期债务为4.15亿元，短期债务占总债务比为98.69%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为3.9亿元，短期债务为4.2亿元，广义货币资金/短期债务为0.93，广义货币资金低于短期债务。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为30.15%、32.06%、35.57%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为44.54%，利息支出占净利润之比为76.11%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为4.7亿元，公司营运资金需求为4.9亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-0.3亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为5.33，同比增长22.23%；存货周转率为0.35，同比增长17.67%；总资产周转率为0.24，同比增长14.58%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程持续持续上涨，固定资产原值不变。近三期半年报，在建工程较期初分别为0.04%、4.77%、22.76%，持续增长，但是固定资产原值变动不大。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为20.01%、23.39%、24.31%，持续增长。

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为0.1亿元，同比增长31.02%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报