新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月27日，深圳能源发布2021年半年度报告。
报告显示，公司2021年上半年营业收入为132.63亿元，同比增长50.88%；归母净利润为16.63亿元，同比下降41.47%；扣非归母净利润为17.3亿元，同比增长104.36%；基本每股收益0.3496元/股。
公司自1993年9月上市以来，已经现金分红26次，累计已实施现金分红为96.19亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对深圳能源2021年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为132.63亿元，同比增长50.88%；净利润为18.77亿元，同比下降37.06%；经营活动净现金流为27.17亿元，同比增长12.63%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为16.6亿元，同比大幅下降41.47%。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 归母净利润（元） | 10.32亿 | 28.41亿 | 16.63亿 |
| 归母净利润增速 | 92.21% | 175.23% | -41.47% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长50.88%，净利润同比下降37.06%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 营业收入（元） | 103.86亿 | 87.9亿 | 132.63亿 |
| 净利润（元） | 11.57亿 | 29.82亿 | 18.77亿 |
| 营业收入增速 | 30.14% | -15.37% | 50.88% |
| 净利润增速 | 99.55% | 157.63% | -37.06% |
• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为11.6亿元、29.8亿元、18.8亿元，同比变动分别为99.55%、157.63%、-37.06%，净利润较为波动。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 净利润（元） | 11.57亿 | 29.82亿 | 18.77亿 |
| 净利润增速 | 99.55% | 157.63% | -37.06% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长57.94%，营业成本同比增长56.11%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 存货较期初增速 | -14.15% | 19.91% | 57.94% |
| 营业成本增速 | 10.1% | -8.75% | 56.11% |
• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长57.94%，营业收入同比增长50.88%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 存货较期初增速 | -14.15% | 19.91% | 57.94% |
| 营业收入增速 | 30.14% | -15.37% | 50.88% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为27.5%，同比下降8.12%；净利率为14.15%，同比下降58.29%；净资产收益率（加权）为6.01%，同比下降46.63%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为35.01%、29.93%、27.5%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 销售毛利率 | 35.01% | 29.93% | 27.5% |
| 销售毛利率增速 | 51.01% | -14.51% | -8.12% |
• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为14.15%，同比大幅下降58.29%。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 销售净利率 | 11.14% | 33.92% | 14.15% |
| 销售净利率增速 | 53.34% | 204.4% | -58.29% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为6.01%，同比大幅下降46.63%。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 净资产收益率 | 4.2% | 11.26% | 6.01% |
| 净资产收益率增速 | 68.68% | 168.1% | -46.63% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为59.46%，同比下降9.75%；流动比率为1.12，速动比率为1.05；总债务为443.28亿元，其中短期债务为43.36亿元，短期债务占总债务比为9.78%。
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.19，广义货币资金低于总债务。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 广义货币资金（元） | 55.22亿 | 94.55亿 | 85.93亿 |
| 总债务（元） | 377.75亿 | 448.92亿 | 443.28亿 |
| 广义货币资金/总债务 | 0.15 | 0.21 | 0.19 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为61.2%，利息支出占净利润之比为62.22%，利息支出对公司经营业绩影响较大。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 总债务/负债总额 | 63.21% | 64.56% | 61.2% |
| 利息支出/净利润 | 87.19% | 40.39% | 62.22% |
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为6.5亿元，较期初变动率为90.29%。
| 项目 | 20201231 |
| 期初预付账款（元） | 3.39亿 |
| 本期预付账款（元） | 6.46亿 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长90.29%，营业成本同比增长56.11%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 预付账款较期初增速 | -1% | 0.33% | 90.29% |
| 营业成本增速 | 10.1% | -8.75% | 56.11% |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为40.4亿元、61.2亿元、60亿元，公司经营活动净现金流分别19.6亿元、24.1亿元、27.2亿元。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 资本性支出（元） | 40.37亿 | 61.25亿 | 59.95亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 19.62亿 | 24.12亿 | 27.17亿 |
• 自由现金流为负。近三期半年报，自由现金流分别为-8.4亿元、-92亿元、-50.1亿元，持续为负数。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 自由现金流（元） | -8.35亿 | -92.04亿 | -50.15亿 |
• 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-48.8亿元，营运资本为26.4亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为75.2亿元，资金使用效率值得进一步关注。
| 项目 | 20210630 |
| 现金支付能力（元） | 75.19亿 |
| 营运资金需求（元） | -48.8亿 |
| 营运资本（元） | 26.38亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.69，同比增长41.31%；存货周转率为8.24，同比增长38.85%；总资产周转率为0.11，同比增长28.99%。
从三费维度看，需要重点关注：
• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为7.2亿元，同比增长40.08%。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 管理费用（元） | 4.87亿 | 5.11亿 | 7.16亿 |
| 管理费用增速 | 64.98% | 4.98% | 40.08% |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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责任编辑：小浪快报
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