鹰眼预警：东江环保营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月27日，东江环保发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为16.56亿元，同比增长11.98%；归母净利润为1.12亿元，同比下降30.47%；扣非归母净利润为1.09亿元，同比下降28.22%；基本每股收益0.13元/股。

公司自2012年4月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为8.14亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对东江环保2021年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为16.56亿元，同比增长11.98%；净利润为1.2亿元，同比下降23.67%；经营活动净现金流为1.36亿元，同比下降66%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长10.21%，近三个季度增速持续下降。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为1.1亿元，同比大幅下降30.48%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长11.98%，净利润同比下降23.67%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动11.98%，税金及附加同比变动-5.51%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长11.98%，经营活动净现金流同比下降66%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为5.8亿元、4亿元、1.4亿元，持续下降。

报告期内，公司毛利率为29.99%，同比下降9.25%；净利率为7.27%，同比下降31.83%；净资产收益率（加权）为2.43%，同比下降33.06%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为36.69%、33.04%、29.99%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为17.22%，10.66%，7.27%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为6.06%，3.63%，2.43%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为49.49%，同比下降0.81%；流动比率为0.82，速动比率为0.72；总债务为38.48亿元，其中短期债务为21.32亿元，短期债务占总债务比为55.41%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为9亿元，短期债务为21.3亿元，广义货币资金/短期债务为0.42，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为9亿元，短期债务为21.3亿元，经营活动净现金流为1.4亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.12、0.11、0.04，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.38、0.28、0.23，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为71.38%，利息支出占净利润之比为48.85%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.7亿元，较期初变动率为101.91%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为1.48%、2.24%、2.42%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长101.91%，营业成本同比增长17.09%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调性亟需加强。报告期内，公司营运资金需求为4.6亿元，营运资本为-6.4亿元，企业经营活动和投资活动均存在资金缺口，公司现金支付能力为-11亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.78，同比增长4.06%；存货周转率为3.95，同比增长17.99%；总资产周转率为0.16，同比增长8.32%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为7.22%、8.64%、8.91%，持续增长。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为2.61%、2.86%、2.94%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为0.71、0.53、0.52，持续下降。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报