鹰眼预警：科恒股份经营活动净现金流/净利润比值持续下滑

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月27日，科恒股份发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为14.34亿元，同比增长117.21%；归母净利润为808.34万元，同比增长123.16%；扣非归母净利润为-451.92万元，同比增长91.64%；基本每股收益0.0381元/股。

公司自2012年7月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为6739.33万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对科恒股份2021年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为14.34亿元，同比增长117.21%；净利润为856.17万元，同比增长124.58%；经营活动净现金流为888.97万元，同比增长114.4%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.2亿元、-0.3亿元、856.2万元，同比变动分别为-33.59%、-240%、124.58%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动117.21%，销售费用同比变动78.72%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为4.71、1.77、1.04，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为8.95%，同比下降12.89%；净利率为0.6%，同比增长111.32%；净资产收益率（加权）为1.16%，同比增长147.54%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为14.95%、10.27%、8.95%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期10.27%下降至8.95%，销售净利率由去年同期-5.27%增长至0.6%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为0.5亿元，同比增长623.52%。

报告期内，公司资产负债率为79.71%，同比增长44.24%；流动比率为0.87，速动比率为0.56；总债务为9.76亿元，其中短期债务为9.76亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.18，1.09，0.87，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为1.8亿元，短期债务为9.8亿元，广义货币资金/短期债务为0.19，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为1.8亿元，短期债务为9.8亿元，经营活动净现金流为889万元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.07，现金比率低于0.25。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.32、0.22、0.19，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为35.3%，利息支出占净利润之比为250.85%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为1.3亿元，较期初变动率为76.72%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为2.19%、2.64%、5.48%，持续增长。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.2亿元，较期初变动率为82.03%。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为2.8亿元，较期初变动率为65.42%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调性亟需加强。报告期内，公司营运资金需求为4.2亿元，营运资本为-3.5亿元，企业经营活动和投资活动均存在资金缺口，公司现金支付能力为-7.7亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.75，同比增长107.17%；存货周转率为1.72，同比增长122.97%；总资产周转率为0.48，同比增长134.69%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.2亿元，较期初增长492.26%。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为967.3万元，较期初增长191.6%。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为1亿元，较期初增长110.44%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报