鹰眼预警：星徽股份营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月27日，星徽股份发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为24.27亿元，同比增长18.16%；归母净利润为1.04亿元，同比下降17.33%；扣非归母净利润为8798.16万元，同比下降26.38%；基本每股收益0.2958元/股。

公司自2015年5月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为7116.07万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对星徽股份2021年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为24.27亿元，同比增长18.16%；净利润为1.05亿元，同比下降20.01%；经营活动净现金流为2.21亿元，同比增长15359.8%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为943%，127.93%，-17.33%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为564.14%，131.96%，-26.38%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长18.16%，净利润同比下降20.02%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.6亿元、1.3亿元、1.1亿元，同比变动分别为983.57%、138.79%、-20.02%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动18.16%，营业成本同比变动48.16%，收入与成本变动差异较大。

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动18.16%，销售费用同比变动-22.47%，销售费用与营业收入变动差异较大。

报告期内，公司毛利率为35.38%，同比下降27%；净利率为4.33%，同比下降32.31%；净资产收益率（加权）为5.14%，同比下降24.19%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为35.38%，同比大幅下降27%。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为4.33%，同比大幅下降32.31%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为5.14%，同比大幅下降24.19%。

报告期内，公司资产负债率为51.67%，同比增长13.17%；流动比率为1.58，速动比率为0.81；总债务为9.81亿元，其中短期债务为6.63亿元，短期债务占总债务比为67.56%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至2.08。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为4.9亿元，短期债务为6.6亿元，广义货币资金/短期债务为0.74，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为4.9亿元，短期债务为6.6亿元，经营活动净现金流为2.2亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为29.8%、42.27%、47.28%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.9亿元，较期初变动率为137.18%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长137.18%，营业成本同比增长48.16%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为8.4亿元，公司营运资金需求为9.8亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-1.4亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为4.08，同比下降1.81%；存货周转率为1.54，同比下降2.68%；总资产周转率为0.58，同比下降1.93%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为4.16，4.16，4.08，应收账款周转能力趋弱。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为17.58%、20.56%、25.92%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.7亿元，较期初增长54.25%。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为1.6亿元，较期初增长40.88%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.8亿元，同比增长33.03%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长33.03%，营业收入同比增长18.16%，管理费用增速高于营业收入增速。

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为0.6亿元，同比增长261.96%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报