新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月27日，银信科技发布2021年半年度报告。
报告显示，公司2021年上半年营业收入为12.17亿元，同比增长33.96%；归母净利润为9538.46万元，同比增长9.06%；扣非归母净利润为9257.69万元，同比增长9.46%；基本每股收益0.2277元/股。
公司自2011年5月上市以来，已经现金分红10次，累计已实施现金分红为4.23亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对银信科技2021年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为12.17亿元，同比增长33.96%；净利润为9538.46万元，同比增长9.06%；经营活动净现金流为-1.34亿元，同比增长48.74%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长25.86%，近三个季度增速持续下降。
| 项目 | 20201231 | 20210331 | 20210630 |
| 营业收入（元） | 8.89亿 | 5.49亿 | 6.68亿 |
| 营业收入增速 | 60.67% | 45.35% | 25.86% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-1.3亿元，持续三年为负数。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 经营活动净现金流（元） | -2.09亿 | -2.61亿 | -1.34亿 |
• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为1亿元、经营活动净现金流为-1.3亿元，净利润与经营活动净现金流背离。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 经营活动净现金流（元） | -2.09亿 | -2.61亿 | -1.34亿 |
| 净利润（元） | 7164.82万 | 8746.17万 | 9538.46万 |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-1.4低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 经营活动净现金流（元） | -2.09亿 | -2.61亿 | -1.34亿 |
| 净利润（元） | 7164.82万 | 8746.17万 | 9538.46万 |
| 经营活动净现金流/净利润 | -2.91 | -2.98 | -1.4 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为19.48%，同比下降13.21%；净利率为7.84%，同比下降18.59%；净资产收益率（加权）为6.69%，同比下降3.32%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为26.19%、22.45%、19.48%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 销售毛利率 | 26.19% | 22.45% | 19.48% |
| 销售毛利率增速 | -6.27% | -14.29% | -13.21% |
• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为11.08%，9.63%，7.84%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 销售净利率 | 11.08% | 9.63% | 7.84% |
| 销售净利率增速 | -2.19% | -13.05% | -18.59% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为6.69%，同比下降3.32%。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 净资产收益率 | 5.5% | 6.92% | 6.69% |
| 净资产收益率增速 | -33.5% | 25.82% | -3.32% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为46.49%，同比下降4.04%；流动比率为2.25，速动比率为2.17；总债务为8.31亿元，其中短期债务为4.99亿元，短期债务占总债务比为60.1%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为5.9亿元，短期债务为5亿元，经营活动净现金流为-1.3亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 广义货币货币资金+经营活动净现金流（元） | 6.99亿 | 1.69亿 | 4.6亿 |
| 短期债务+财务费用（元） | 9.14亿 | 6.84亿 | 5.14亿 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.71，广义货币资金低于总债务。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 广义货币资金（元） | 9.08亿 | 4.29亿 | 5.93亿 |
| 总债务（元） | 9.06亿 | 6.68亿 | 8.31亿 |
| 广义货币资金/总债务 | 1 | 0.64 | 0.71 |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-1.3亿元，筹资活动净现金流为-1.3亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。
| 项目 | 20210630 |
| 经营活动净现金流（元） | -1.34亿 |
| 投资活动净现金流（元） | -94.12万 |
| 筹资活动净现金流（元） | -1.28亿 |
• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-1.3亿元、-94.1万元、-1.3亿元，需关注资金链风险。
| 项目 | 20210630 |
| 经营活动净现金流（元） | -1.34亿 |
| 投资活动净现金流（元） | -94.12万 |
| 筹资活动净现金流（元） | -1.28亿 |
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为613.6万元、0.4亿元、94.1万元，公司经营活动净现金流分别-2.1亿元、-2.6亿元、-1.3亿元。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 资本性支出（元） | 613.65万 | 4396.95万 | 94.12万 |
| 经营活动净现金流（元） | -2.09亿 | -2.61亿 | -1.34亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.5，同比下降18.18%；存货周转率为15.05，同比增长165.81%；总资产周转率为0.43，同比增长17.59%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为1.87%、2%、2.72%，持续增长。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 存货（元） | 4422.3万 | 4902.16万 | 7207.63万 |
| 资产总额（元） | 23.62亿 | 24.55亿 | 26.49亿 |
| 存货/资产总额 | 1.87% | 2% | 2.72% |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.7亿元，同比增长45.67%。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 销售费用（元） | 4575.48万 | 4814.38万 | 7012.97万 |
| 销售费用增速 | 0.97% | 5.22% | 45.67% |
• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.2亿元，同比增长23%。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 管理费用（元） | 1890.4万 | 1954万 | 2403.37万 |
| 管理费用增速 | 24.36% | 3.36% | 23% |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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责任编辑：小浪快报
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