鹰眼预警：博世科营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月27日，博世科发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为15.29亿元，同比增长3.22%；归母净利润为8749.22万元，同比下降28.33%；扣非归母净利润为5411.09万元，同比下降45.76%；基本每股收益0.22元/股。

公司自2015年2月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为1.15亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对博世科2021年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为15.29亿元，同比增长3.22%；净利润为8203.27万元，同比下降32.03%；经营活动净现金流为-4.37亿元，同比下降916.71%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为33.11%，-13.62%，-28.33%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为36.73%，-29.26%，-45.76%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长3.22%，净利润同比下降32.03%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动3.22%，销售费用同比变动35.57%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动3.22%，税金及附加同比变动-24.04%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长3.22%，经营活动净现金流同比下降916.71%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-4.4亿元，持续三年为负数。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.8亿元、经营活动净现金流为-4.4亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-5.32低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为28.08%，同比增长2.11%；净利率为5.37%，同比下降34.15%；净资产收益率（加权）为3.42%，同比下降48.1%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为9.21%，8.15%，5.37%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期27.5%增长至28.08%，销售净利率由去年同期8.15%下降至5.37%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为8.84%，6.59%，3.42%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为77.86%，同比下降2.2%；流动比率为0.84，速动比率为0.78；总债务为64.87亿元，其中短期债务为40.32亿元，短期债务占总债务比为62.15%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比持续增长。近三期半年报，短期债务/长期债务比值分别为1.07，1.22，1.64，长短债务比变动趋势增长。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为17.9亿元，短期债务为40.3亿元，广义货币资金/短期债务为0.44，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为17.9亿元，短期债务为40.3亿元，经营活动净现金流为-4.4亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.47、0.33、0.26，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为1.8亿元，较期初变动率为111.48%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长111.48%，营业成本同比增长2.4%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为5.4亿元、6.4亿元、3.6亿元，公司经营活动净现金流分别-2.2亿元、-0.4亿元、-4.4亿元。

• 资金协调性亟需加强。报告期内，公司营运资金需求为7.1亿元，营运资本为-11.4亿元，企业经营活动和投资活动均存在资金缺口，公司现金支付能力为-18.5亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.92，同比增长3.35%；存货周转率为3.15，同比下降26.1%；总资产周转率为0.12，同比下降18.83%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为5.9，4.26，3.15，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.21，0.15，0.12，总资产周转能力趋弱。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为24.5亿元，较期初增长79.86%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.4亿元，同比增长35.57%。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.9亿元，同比增长22.27%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长22.27%，营业收入同比增长3.22%，管理费用增速高于营业收入增速。

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为1.2亿元，同比增长34.13%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报