鹰眼预警：恒实科技经营活动净现金流持续为负

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月27日，恒实科技发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为3.94亿元，同比增长18.48%；归母净利润为3405.24万元，同比增长36.35%；扣非归母净利润为3598.94万元，同比增长51.63%；基本每股收益0.1086元/股。

公司自2016年5月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为9174.45万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对恒实科技2021年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为3.94亿元，同比增长18.48%；净利润为3230.91万元，同比增长25.09%；经营活动净现金流为-1.51亿元，同比增长34.35%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.4亿元、0.3亿元、0.3亿元，同比变动分别为-5.47%、-39.96%、25.09%，净利润较为波动。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长43.89%，营业成本同比增长19.82%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长43.89%，营业收入同比增长18.48%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-1.5亿元，持续三年为负数。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.3亿元、经营活动净现金流为-1.5亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-4.68低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为31.09%，同比下降2.42%；净利率为8.19%，同比增长5.58%；净资产收益率（加权）为1.33%，同比增长31.68%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为31.09%，同比下降2.42%。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期31.86%下降至31.09%，销售净利率由去年同期7.76%增长至8.19%。

报告期内，公司资产负债率为28.78%，同比下降7.9%；流动比率为2.03，速动比率为1.53；总债务为5.96亿元，其中短期债务为5.06亿元，短期债务占总债务比为84.89%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为2.29，2.12，2.03，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比持续增长。近三期半年报，短期债务/长期债务比值分别为2.03，3.74，5.62，长短债务比变动趋势增长。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为1.6亿元，短期债务为5.1亿元，广义货币资金/短期债务为0.32，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为1.6亿元，短期债务为5.1亿元，经营活动净现金流为-1.5亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.19，现金比率低于0.25。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.53、0.29、0.27，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为56.95%，利息支出占净利润之比为41.21%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.6亿元，较期初变动率为165.72%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长165.72%，营业成本同比增长19.82%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.3亿元，较期初变动率为45.92%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 短期债务压力持续增长，融资渠道趋紧。近三期半年报，长短期债务比分别为为2.03倍、3.74倍、5.62倍持续增长，筹资活动净现金流分别为2亿元、1亿元、-0.8亿元持续下降。

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-1.6亿元，筹资活动净现金流为-0.8亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-1.5亿元、-832.5万元、-0.8亿元，需关注资金链风险。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.2亿元、573.9万元、532.8万元，公司经营活动净现金流分别-1.2亿元、-2.3亿元、-1.5亿元。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为9亿元，公司营运资金需求为11.7亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-2.7亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.95，同比增长119.94%；存货周转率为0.74，同比增长58.35%；总资产周转率为0.11，同比增长18.82%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报