鹰眼预警：中岩大地营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月27日，中岩大地发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为6.67亿元，同比增长31.53%；归母净利润为5469.32万元，同比下降15.85%；扣非归母净利润为4973.92万元，同比下降22.86%；基本每股收益0.54元/股。

公司自2020年8月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为3498.31万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中岩大地2021年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为6.67亿元，同比增长31.53%；净利润为5459.97万元，同比下降15.54%；经营活动净现金流为-2.77亿元，同比下降169.07%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长31.53%，净利润同比下降15.54%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动31.53%，销售费用同比变动65.65%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长145.19%，营业收入同比增长31.53%，应收票据增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。近三期半年报，营业收入同比变动分别为0%、12.66%、31.53%持续增长，经营活动净现金流同比变动分别为0%、-74.68%、-169.07%持续下降，营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-2.8亿元，持续三年为负数。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为-0.6亿元、-1亿元、-2.8亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.5亿元、经营活动净现金流为-2.8亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-5.08低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为-0.97、-1.59、-5.08，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为22.23%，同比下降11.89%；净利率为8.18%，同比下降35.78%；净资产收益率（加权）为4.21%，同比下降64.92%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为22.23%，同比大幅下降11.89%。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为13.53%，12.74%，8.18%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为37.58%，同比下降24.86%；流动比率为2.46，速动比率为2.43；总债务为1.49亿元，其中短期债务为1.46亿元，短期债务占总债务比为98.33%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比持续增长。近三期半年报，短期债务/长期债务比值分别为0.56，4.96，58.73，长短债务比变动趋势增长。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为1.26、1.03、0.76，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为-0.13、-0.18、-0.36，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为2.12%、4.28%、11.43%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为17.05、8.8、3.97，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 货币资金/资产总额比值持续增长，总债务/负债总额比值持续增长。近三期半年报，货币资金/资产总额比值分别为15.13%、17.06%、25.74%，总债务/负债总额比值分别为1.87%、4.28%、18.98%，两者均呈现增长趋势，警惕存贷双高趋势。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.4亿元，较期初变动率为1235.75%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为0.36%、0.74%、2.1%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长1235.75%，营业成本同比增长36.8%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.3亿元，较期初变动率为171.53%。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为1.1亿元，较期初变动率为91.29%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.2亿元，较期初变动率为662.2%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为198.5万元、291.3万元、646.6万元，公司经营活动净现金流分别-0.6亿元、-1亿元、-2.8亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.12，同比下降6.59%；存货周转率为21.56，同比增长677.11%；总资产周转率为0.33，同比下降27.35%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为1.21，1.2，1.12，应收账款周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.54，0.45，0.33，总资产周转能力趋弱。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.1亿元，较期初增长275.56%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为362.9万元，同比增长65.65%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为0.43%、0.43%、0.54%，持续增长。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.3亿元，同比增长135.35%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长135.35%，营业收入同比增长31.53%，管理费用增速高于营业收入增速。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报