新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月27日，巴比食品发布2021年半年度报告。
报告显示，公司2021年上半年营业收入为5.95亿元，同比增长68.12%；归母净利润为2.11亿元，同比增长279.04%；扣非归母净利润为5772.4万元，同比增长45.7%；基本每股收益0.85元/股。
公司自2020年9月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为3968万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对巴比食品2021年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为5.95亿元，同比增长68.12%；净利润为2.11亿元，同比增长280.21%；经营活动净现金流为6327.98万元，同比下降12.01%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.7亿元、0.6亿元、2.1亿元，同比变动分别为0%、-18.87%、280.21%，净利润较为波动。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 净利润（元） | 6842.68万 | 5551.17万 | 2.11亿 |
| 净利润增速 | 0% | -18.87% | 280.21% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动68.12%，销售费用同比变动139.12%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 营业收入（元） | 4.81亿 | 3.54亿 | 5.95亿 |
| 销售费用（元） | 4455.16万 | 3468.21万 | 4774.94万 |
| 营业收入增速 | 0% | -26.45% | 68.12% |
| 销售费用增速 | 0% | -22.15% | 139.12% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长68.12%，经营活动净现金流同比下降12.01%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 营业收入（元） | 4.81亿 | 3.54亿 | 5.95亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 4879.29万 | 7191.46万 | 6327.98万 |
| 营业收入增速 | 0% | -26.45% | 68.12% |
| 经营活动净现金流增速 | 0% | 47.39% | -12.01% |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.3低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 经营活动净现金流（元） | 4879.29万 | 7191.46万 | 6327.98万 |
| 净利润（元） | 6842.68万 | 5551.17万 | 2.11亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 0.71 | 1.3 | 0.3 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为24.78%，同比下降9.26%；净利率为35.47%，同比增长126.15%；净资产收益率（加权）为12.14%，同比增长61.87%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为32.56%、31.47%、24.78%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 销售毛利率 | 32.56% | 31.47% | 24.78% |
| 销售毛利率增速 | 0% | -3.36% | -9.26% |
• 销售毛利率持续下降，销售净利率持续增长。近三期半年报，销售毛利率分别为32.56%、31.47%、24.78%，持续下降，销售净利率分别为14.22%、15.68%、35.47%，持续增长。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 销售毛利率 | 32.56% | 31.47% | 24.78% |
| 销售净利率 | 14.22% | 15.68% | 35.47% |
从非常规性损益看，需要重点关注：
• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为96.3%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 非常规性收益（元） | 1724.9万 | 2127.02万 | 2.03亿 |
| 净利润（元） | 6842.68万 | 5551.17万 | 2.11亿 |
| 非常规性收益/净利润 | 31.07% | 38.32% | 96.3% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为19.7%，同比下降25.3%；流动比率为4.54，速动比率为4.37；总债务为1120万元，其中短期债务为1120万元，短期债务占总债务比为100%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为6.12、5.16、4.01，持续下降。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 现金比率 | 6.12 | 5.16 | 4.01 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为735.7万元，较期初变动率为260.26%。
| 项目 | 20201231 |
| 期初其他应收款（元） | 204.22万 |
| 本期其他应收款（元） | 735.72万 |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-1.5亿元，营运资本为11.5亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为13.1亿元，资金使用效率值得进一步关注。
| 项目 | 20210630 |
| 现金支付能力（元） | 13.06亿 |
| 营运资金需求（元） | -1.52亿 |
| 营运资本（元） | 11.54亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为11.33，同比增长31.35%；存货周转率为9.68，同比增长159.55%；总资产周转率为0.28，同比下降20.13%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.56，0.35，0.28，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 总资产周转率（次） | 0.56 | 0.35 | 0.28 |
| 总资产周转率增速 | 0% | -37.46% | -20.13% |
• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为3.4亿元，较期初增长65.44%。
| 项目 | 20201231 |
| 期初固定资产（元） | 2.03亿 |
| 本期固定资产（元） | 3.36亿 |
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.2亿元，较期初增长97.8%。
| 项目 | 20201231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 783.95万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 1550.65万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.5亿元，同比增长139.12%。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 销售费用（元） | 4455.16万 | 3468.21万 | 4774.94万 |
| 销售费用增速 | 0% | -22.15% | 139.12% |
• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.4亿元，同比增长25.07%。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 管理费用（元） | 3967.63万 | 2897.64万 | 3623.96万 |
| 管理费用增速 | 0% | -26.97% | 25.07% |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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责任编辑：小浪快报
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