鹰眼预警：三峡新材经营活动净现金流/净利润比值持续下滑

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月27日，三峡新材发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为14.17亿元，同比增长3.08%；归母净利润为-1.06亿元，同比增长83.45%；扣非归母净利润为-1.06亿元，同比增长83.6%；基本每股收益-0.09元/股。

公司自2000年9月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为1.86亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对三峡新材2021年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为14.17亿元，同比增长3.08%；净利润为-9754.13万元，同比增长84.83%；经营活动净现金流为8715.3万元，同比增长1424.51%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.4亿元、-6.4亿元、-1亿元，同比变动分别为-79.43%、-1538.49%、84.83%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动背离。报告期内，营业收入同比增长3.08%，营业成本同比下降32.33%，收入与成本变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长38.94%，营业成本同比增长-32.33%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长38.94%，营业收入同比增长3.08%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.79、0.01、-0.89，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为36.94%，同比增长839.37%；净利率为-6.89%，同比增长85.29%；净资产收益率（加权）为-5.9%，同比增长66.98%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为9.59%、3.93%、36.94%，同比变动分别为42.06%、-59.02%、839.37%，销售毛利率异常波动。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉变动率超过30%。报告期内，商誉余额为0.7亿元，较期初变动率为-71.2%。

报告期内，公司资产负债率为57.83%，同比增长23.83%；流动比率为0.87，速动比率为0.77；总债务为13.04亿元，其中短期债务为12.77亿元，短期债务占总债务比为97.93%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为43.54%，46.7%，57.83%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.13，1，0.87，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为3亿元，短期债务为12.8亿元，广义货币资金/短期债务为0.24，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为3亿元，短期债务为12.8亿元，经营活动净现金流为0.9亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.12，现金比率低于0.25。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为41.14%、48.52%、68.23%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为5.2亿元，较期初变动率为40.56%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长40.56%，营业成本同比增长32.33%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调性亟需加强。报告期内，公司营运资金需求为6.4亿元，营运资本为-3.2亿元，企业经营活动和投资活动均存在资金缺口，公司现金支付能力为-9.7亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.13，同比增长87.26%；存货周转率为4.26，同比增长26.51%；总资产周转率为0.31，同比增长47.7%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.21、0.77、0.75，持续下降。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报