鹰眼预警：联美控股营业收入下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月27日，联美控股发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为18.9亿元，同比下降7.16%；归母净利润为6.71亿元，同比下降28.52%；扣非归母净利润为7.42亿元，同比下降18.92%；基本每股收益0.2956元/股。

公司自1999年1月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为12.09亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对联美控股2021年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为18.9亿元，同比下降7.16%；净利润为6.88亿元，同比下降29.52%；经营活动净现金流为-6.28亿元，同比增长42.96%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为18.9亿元，同比下降7.16%。

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为26.1%，15.12%，-28.52%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为43.38%，14.21%，-18.92%，变动趋势持续下降。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为8.3亿元、9.8亿元、6.9亿元，同比变动分别为26.19%、17.5%、-29.52%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-7.16%，税金及附加同比变动21.99%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长21.85%，营业收入同比增长-7.16%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为20.29%、51.47%、56.98%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降7.16%，经营活动净现金流同比增长42.96%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-6.3亿元，持续三年为负数。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为6.9亿元、经营活动净现金流为-6.3亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.91低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为52.51%，同比下降14.99%；净利率为36.41%，同比下降24.09%；净资产收益率（加权）为7.51%，同比下降35.76%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为52.51%，同比大幅下降14.99%。

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为53.68%、61.76%、52.51%，同比变动分别为4.62%、15.06%、-14.99%，销售毛利率异常波动。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为50.52%，47.96%，36.41%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为12.65%，11.69%，7.51%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为33.72%，同比增长10.39%；流动比率为2.37，速动比率为2.25；总债务为15.33亿元，其中短期债务为14.56亿元，短期债务占总债务比为95.01%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比持续增长。近三期半年报，短期债务/长期债务比值分别为5.24，13.53，19.04，长短债务比变动趋势增长。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为2.67、2.38、1.6，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为8.47%、15.81%、17.63%，持续增长。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-8.6亿元，筹资活动净现金流为-5.4亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-6.3亿元、-2.3亿元、-5.4亿元，需关注资金链风险。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.1亿元、1.5亿元、1.3亿元，公司经营活动净现金流分别-5.8亿元、-11亿元、-6.3亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.93，同比下降26.45%；存货周转率为2.7，同比增长4.16%；总资产周转率为0.14，同比下降17.17%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为4.47，2.62，1.93，应收账款周转能力趋弱。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报