鹰眼预警：沪宁股份应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月26日，沪宁股份发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为1.82亿元，同比增长18.68%；归母净利润为2233.31万元，同比下降1.52%；扣非归母净利润为2016.48万元，同比增长0.65%；基本每股收益0.2013元/股。

公司自2017年6月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为7163.3万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对沪宁股份2021年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为1.82亿元，同比增长18.68%；净利润为2233.31万元，同比下降1.52%；经营活动净现金流为-292.05万元，同比下降109.03%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为31.39%，1.09%，-1.52%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为44.28%，6.18%，0.65%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长18.68%，净利润同比下降1.52%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动18.68%，销售费用同比变动-64.49%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长20.56%，营业收入同比增长18.68%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为70.91%、73.79%、76.37%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长18.68%，经营活动净现金流同比下降109.03%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.2亿元、经营活动净现金流为-292万元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.13低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为27.09%，同比下降16.88%；净利率为12.26%，同比下降17.02%；净资产收益率（加权）为3.93%，同比下降9.45%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为33.91%、32.6%、27.09%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为4.72%，4.34%，3.93%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为11.05%，同比下降10.47%；流动比率为6.11，速动比率为5.39；总债务为2434万元，其中短期债务为2434万元，短期债务占总债务比为100%。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为1.47%、4.25%、4.31%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为10.47、4.23、2.82，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为576万元，较期初变动率为733.89%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长733.89%，营业成本同比增长28.37%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.2亿元，较期初变动率为39.85%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-292万元、-0.2亿元、-0.1亿元，需关注资金链风险。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.43，同比增长0.58%；存货周转率为3.09，同比增长21.75%；总资产周转率为0.29，同比增长9.75%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.7亿元，较期初增长136.5%。

• 在建工程持续持续上涨，固定资产原值不变。近三期半年报，在建工程较期初分别为14.69%、91.82%、136.5%，持续增长，但是固定资产原值变动不大。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为106万元，较期初增长123.64%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报