鹰眼预警：长城科技应收账款/营业收入比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月26日，长城科技发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为50.65亿元，同比增长126.76%；归母净利润为2.1亿元，同比增长179.66%；扣非归母净利润为1.6亿元，同比增长211.37%；基本每股收益1.18元/股。

公司自2018年3月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为1.48亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对长城科技2021年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为50.65亿元，同比增长126.76%；净利润为2.1亿元，同比增长179.66%；经营活动净现金流为-4.13亿元，同比下降167.1%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动126.76%，销售费用同比变动-69.7%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为24.48%、28.37%、29.49%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长126.76%，经营活动净现金流同比下降167.1%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为2.1亿元、经营活动净现金流为-4.1亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-1.96低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为6.69%，同比下降16.98%；净利率为4.15%，同比增长23.33%；净资产收益率（加权）为10.06%，同比增长159.95%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为6.69%，同比大幅下降16.98%。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期8.06%下降至6.69%，销售净利率由去年同期3.37%增长至4.15%。

报告期内，公司资产负债率为48.13%，同比下降1.54%；流动比率为2.47，速动比率为1.71；总债务为16.21亿元，其中短期债务为10.5亿元，短期债务占总债务比为64.8%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为8.18，2.52，2.47，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比持续增长。近三期半年报，短期债务/长期债务比值分别为0.29，1.83，1.84，长短债务比变动趋势增长。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为6.8亿元，短期债务为10.5亿元，广义货币资金/短期债务为0.64，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为6.8亿元，短期债务为10.5亿元，经营活动净现金流为-4.1亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为2.43、0.54、0.48，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.82、0.49、-0.3，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.57、0.49、0.42，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为504.7万元，较期初变动率为608.8%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为0.03%、0.1%、0.15%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长608.8%，营业成本同比增长130.14%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为10.5亿元，较期初变动率为31.13%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 短期债务压力持续增长，融资渠道趋紧。近三期半年报，长短期债务比分别为为0.29倍、1.83倍、1.84倍持续增长，筹资活动净现金流分别为5.4亿元、0.9亿元、-2.7亿元持续下降。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为20.5亿元，公司营运资金需求为24.3亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-3.7亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为4.01，同比增长16.71%；存货周转率为5.32，同比增长38.74%；总资产周转率为1.24，同比增长86.31%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为15.44%、16.32%、25.31%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为1.4亿元，较期初增长63.85%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.2亿元，同比增长26.14%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报