鹰眼预警：红相股份营业收入下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月26日，红相股份发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为6.17亿元，同比下降11.24%；归母净利润为7033.82万元，同比下降55.98%；扣非归母净利润为6663.51万元，同比下降54.74%；基本每股收益0.1953元/股。

公司自2015年2月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为2.12亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对红相股份2021年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为6.17亿元，同比下降11.24%；净利润为6424.58万元，同比下降59.2%；经营活动净现金流为-8799.21万元，同比下降197.83%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为6.2亿元，同比下降11.24%。

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为17.39%，12.28%，-55.98%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为17.13%，7.64%，-54.74%，变动趋势持续下降。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-11.24%，销售费用同比变动34.36%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长23.09%，营业成本同比增长3.15%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长23.09%，营业收入同比增长-11.24%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.6亿元、经营活动净现金流为-0.9亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-1.37低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为40.61%，同比下降16.94%；净利率为10.42%，同比下降54.03%；净资产收益率（加权）为2.92%，同比下降57.5%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为40.61%，同比大幅下降16.94%。

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为44.14%、48.89%、40.61%，同比变动分别为1.12%、10.76%、-16.94%，销售毛利率异常波动。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为22.78%，22.66%，10.42%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为2.92%，同比大幅下降57.5%。

报告期内，公司资产负债率为51.85%，同比下降4.81%；流动比率为1.53，速动比率为1.2；总债务为20.6亿元，其中短期债务为8.73亿元，短期债务占总债务比为42.36%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为4.5亿元，短期债务为8.7亿元，广义货币资金/短期债务为0.52，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为4.5亿元，短期债务为8.7亿元，经营活动净现金流为-0.9亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.45、0.3、0.22，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为79.88%，利息支出占净利润之比为87.72%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.8亿元，较期初变动率为230.03%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长230.03%，营业成本同比增长3.15%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为7.2亿元，公司营运资金需求为10.4亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-3.2亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.63，同比下降14.6%；存货周转率为0.91，同比下降41.6%；总资产周转率为0.12，同比下降12.19%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为0.91，同比大幅下降41.6%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.17，0.14，0.12，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.94、0.62、0.47，持续下降。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.5亿元，同比增长34.36%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报