鹰眼预警：铁科轨道应收账款/营业收入比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月26日，铁科轨道发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为4.02亿元，同比下降24.85%；归母净利润为3658.14万元，同比下降35.53%；扣非归母净利润为3299.48万元，同比下降40.74%；基本每股收益0.17元/股。

公司自2020年8月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为4634.67万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对铁科轨道2021年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为4.02亿元，同比下降24.85%；净利润为5111.73万元，同比下降39.56%；经营活动净现金流为-9341.76万元，同比下降151.28%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为0%，-8.15%，-24.85%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为0%，-19.18%，-35.53%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为0%，-19.89%，-40.75%，变动趋势持续下降。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-24.85%，销售费用同比变动48.1%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为109.33%、112.51%、167.73%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.5亿元、经营活动净现金流为-0.9亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-1.83低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为35.32%，同比增长6.56%；净利率为12.71%，同比下降19.57%；净资产收益率（加权）为1.67%，同比下降69.69%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为31.78%、34.38%、35.32%持续增长，存货周转率分别为1.24次、0.99次、0.63次持续下降。

• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为31.78%、34.38%、35.32%持续增长，应收账款周转率分别为1.05次、0.87次、0.62次持续下降。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期34.38%增长至35.32%，销售净利率由去年同期15.8%下降至12.71%。

报告期内，公司资产负债率为16.28%，同比下降50.84%；流动比率为5.04，速动比率为4.11；总债务为47.69万元，其中短期债务为47.69万元，短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.3亿元，较期初变动率为92.76%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长92.76%，营业成本同比增长27.3%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为413.9万元，较期初变动率为48.36%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-0.9亿元、-0.1亿元、-0.3亿元，需关注资金链风险。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.62，同比下降29.08%；存货周转率为0.63，同比下降37.26%；总资产周转率为0.14，同比下降53.43%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为1.05，0.87，0.62，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为1.24，0.99，0.63，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.33，0.29，0.14，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为3、2.76、2.12，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1.7亿元，较期初增长43.02%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.3亿元，同比增长48.1%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为3.81%、4.58%、6.58%，持续增长。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.4亿元，同比增长28.05%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长28.05%，营业收入同比增长-24.85%，管理费用增速高于营业收入增速。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报