鹰眼预警：华达新材应收账款/营业收入比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月26日，华达新材发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为39.97亿元，同比增长46.37%；归母净利润为1.58亿元，同比增长57.86%；扣非归母净利润为1.51亿元，同比增长52.13%；基本每股收益0.4026元/股。

公司自2020年7月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为9835万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对华达新材2021年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为39.97亿元，同比增长46.37%；净利润为1.58亿元，同比增长57.86%；经营活动净现金流为-5850.83万元，同比下降151.67%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动46.37%，销售费用同比变动-82.69%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动46.37%，税金及附加同比变动-41.45%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为2.34%、3.46%、3.66%，持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长57.13%，营业成本同比增长48.03%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长57.13%，营业收入同比增长46.37%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长46.37%，经营活动净现金流同比下降151.67%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为1.6亿元、经营活动净现金流为-0.6亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.37低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为9.07%，同比下降10.13%；净利率为3.96%，同比增长7.86%；净资产收益率（加权）为7.75%，同比下降23.49%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为9.07%，同比大幅下降10.13%。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期10.1%下降至9.07%，销售净利率由去年同期3.67%增长至3.96%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为13.48%，10.13%，7.75%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为38.31%，同比下降17.73%；流动比率为2.22，速动比率为1.21；总债务为8.4亿元，其中短期债务为8.4亿元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为5.6亿元，短期债务为8.4亿元，广义货币资金/短期债务为0.66，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为5.6亿元，短期债务为8.4亿元，经营活动净现金流为-0.6亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.7、0.62、0.45，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为4.3亿元，较期初变动率为119.59%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长119.59%，营业成本同比增长48.03%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为7.3亿元，较期初变动率为278.54%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.3亿元，筹资活动净现金流为-0.1亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• 经营现金流质量欠佳，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.3亿元，筹资活动净现金流为-0.1亿元，融资渠道趋紧。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为15.2亿元，公司营运资金需求为18亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-2.8亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为41.72，同比增长49.55%；存货周转率为3.51，同比下降3.48%；总资产周转率为1.37，同比下降7.83%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别1.6，1.48，1.37，总资产周转能力趋弱。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.4亿元，同比增长107.8%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长107.8%，营业收入同比增长46.37%，管理费用增速高于营业收入增速。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报