新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月26日，上海物贸发布2021年半年度报告。
报告显示，公司2021年上半年营业收入为32.59亿元，同比下降2.95%；归母净利润为3368.47万元，同比增长79.15%；扣非归母净利润为2943.08万元，同比增长103.67%；基本每股收益0.0679元/股。
公司自1994年2月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为1.31亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对上海物贸2021年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为32.59亿元，同比下降2.95%；净利润为3545.76万元，同比增长76.18%；经营活动净现金流为-1.58亿元，同比增长15.37%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为32.6亿元，同比下降2.95%。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 营业收入（元） | 36亿 | 33.58亿 | 32.59亿 |
| 营业收入增速 | 6.18% | -6.73% | -2.95% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降2.95%，净利润同比增长76.18%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 营业收入（元） | 36亿 | 33.58亿 | 32.59亿 |
| 净利润（元） | 3652.52万 | 2012.6万 | 3545.76万 |
| 营业收入增速 | 6.18% | -6.73% | -2.95% |
| 净利润增速 | 2.3% | -44.9% | 76.18% |
• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.4亿元、0.2亿元、0.4亿元，同比变动分别为2.3%、-44.9%、76.18%，净利润较为波动。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 净利润（元） | 3652.52万 | 2012.6万 | 3545.76万 |
| 净利润增速 | 2.3% | -44.9% | 76.18% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-2.95%，销售费用同比变动26.59%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 营业收入（元） | 36亿 | 33.58亿 | 32.59亿 |
| 销售费用（元） | 5538.83万 | 4077.51万 | 5161.66万 |
| 营业收入增速 | 6.18% | -6.73% | -2.95% |
| 销售费用增速 | -4.15% | -26.38% | 26.59% |
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-2.95%，税金及附加同比变动68.06%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 营业收入（元） | 36亿 | 33.58亿 | 32.59亿 |
| 营业收入增速 | 6.18% | -6.73% | -2.95% |
| 税金及附加增速 | -21.62% | -3.45% | 68.06% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.4亿元、经营活动净现金流为-1.6亿元，净利润与经营活动净现金流背离。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 经营活动净现金流（元） | 4.13亿 | -1.87亿 | -1.58亿 |
| 净利润（元） | 3652.52万 | 2012.6万 | 3545.76万 |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-4.47低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 经营活动净现金流（元） | 4.13亿 | -1.87亿 | -1.58亿 |
| 净利润（元） | 3652.52万 | 2012.6万 | 3545.76万 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 11.31 | -9.3 | -4.47 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为5.52%，同比增长36.88%；净利率为1.09%，同比增长81.54%；净资产收益率（加权）为4.19%，同比增长51.42%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为5.27%、4.04%、5.52%，同比变动分别为-1.23%、-23.37%、36.89%，销售毛利率异常波动。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 销售毛利率 | 5.27% | 4.04% | 5.52% |
| 销售毛利率增速 | -1.23% | -23.37% | 36.89% |
从非常规性损益看，需要重点关注：
• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为31.9%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 非常规性收益（元） | 1712.84万 | 980.29万 | 1130.12万 |
| 净利润（元） | 3652.52万 | 2012.6万 | 3545.76万 |
| 非常规性收益/净利润 | 85.11% | 48.71% | 31.9% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为53.72%，同比下降29.85%；流动比率为1.47，速动比率为1.19；总债务为5.42亿元，其中短期债务为5.42亿元，短期债务占总债务比为100%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.21、-0.08、-0.2，持续下降。
| 项目 | 20181231 | 20191231 | 20201231 |
| 经营活动净现金流（元） | -1.58亿 | 2.11亿 | 2.03亿 |
| 流动负债（元） | 9.5亿 | 7.67亿 | 12.57亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | -0.17 | 0.28 | 0.16 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为1亿元，较期初变动率为200.43%。
| 项目 | 20201231 |
| 期初预付账款（元） | 3386.17万 |
| 本期预付账款（元） | 1.02亿 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长200.43%，营业成本同比增长4.46%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 预付账款较期初增速 | 26.98% | 746.13% | 200.43% |
| 营业成本增速 | 6.26% | -5.52% | -4.46% |
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为4.88%、6.23%、6.5%，持续上涨。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 其他应收款（元） | 1.02亿 | 1.56亿 | 7574.9万 |
| 流动资产（元） | 20.94亿 | 25.08亿 | 11.65亿 |
| 其他应收款/流动资产 | 4.88% | 6.23% | 6.5% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为88.15，同比增长33.24%；存货周转率为11.16，同比增长135.91%；总资产周转率为1.6，同比增长13.44%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为82.3万元，较期初增长313.91%。
| 项目 | 20201231 |
| 期初在建工程（元） | 19.88万 |
| 本期在建工程（元） | 82.29万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.5亿元，同比增长26.59%。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 销售费用（元） | 5538.83万 | 4077.51万 | 5161.66万 |
| 销售费用增速 | -4.15% | -26.38% | 26.59% |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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责任编辑：小浪快报
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