鹰眼预警：沧州明珠经营活动净现金流/净利润比值低于1

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月26日，沧州明珠发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为13.55亿元，同比增长21.52%；归母净利润为2.33亿元，同比增长124.91%；扣非归母净利润为2.2亿元，同比增长145.41%；基本每股收益0.1641元/股。

公司自2007年1月上市以来，已经现金分红15次，累计已实施现金分红为10.48亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对沧州明珠2021年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为13.55亿元，同比增长21.52%；净利润为2.36亿元，同比增长134.9%；经营活动净现金流为8858.03万元，同比增长1.29%。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长27.99%，营业成本同比增长10.8%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长27.99%，营业收入同比增长21.52%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.38低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为2.33、0.87、0.38，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为23.48%，同比增长46.08%；净利率为17.39%，同比增长93.3%；净资产收益率（加权）为6.45%，同比增长106.73%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为23.48%，同比大幅增长46.08%。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期18.25%增长至23.48%，存货周转率由去年同期3.29次下降至2.11次。

报告期内，公司资产负债率为30.34%，同比增长5.62%；流动比率为1.7，速动比率为1.29；总债务为8.92亿元，其中短期债务为8.22亿元，短期债务占总债务比为92.15%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至11.73。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为5.2亿元，短期债务为8.2亿元，广义货币资金/短期债务为0.63，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为5.2亿元，短期债务为8.2亿元，经营活动净现金流为0.9亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.16、0.09、0.07，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.7亿元，较期初变动率为85.37%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长85.37%，营业成本同比增长10.8%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为9.4亿元，公司营运资金需求为11.2亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-1.8亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.42，同比增长24.1%；存货周转率为2.11，同比下降37.62%；总资产周转率为0.27，同比增长13.16%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为2.11，同比大幅下降37.62%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为1.2亿元，较期初增长233.34%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.4亿元，同比增长33.13%。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.4亿元，同比增长21.38%。

点击沧州明珠鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。

新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

鹰眼预警入口：新浪财经APP-行情-数据中心-鹰眼预警或新浪财经APP-个股行情页-财务-鹰眼预警

声明：文章内容仅供参考，不构成任何投资建议。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。

三大炒股神器免费领取！数量有限，先到先得>>

海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP

责任编辑：小浪快报