鹰眼预警：泰胜风能经营活动净现金流/净利润比值低于1

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月26日，泰胜风能发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为13.94亿元，同比增长21.99%；归母净利润为1.79亿元，同比增长54.96%；扣非归母净利润为1.66亿元，同比增长59.43%；基本每股收益0.2483元/股。

公司自2010年9月上市以来，已经现金分红11次，累计已实施现金分红为4.42亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对泰胜风能2021年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为13.94亿元，同比增长21.99%；净利润为1.77亿元，同比增长51.04%；经营活动净现金流为7339.76万元，同比增长1031.06%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长17.5%，近三个季度增速持续下降。

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为351.5%，115.41%，54.96%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为1354.59%，124.45%，59.43%，变动趋势持续下降。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动21.99%，销售费用同比变动-87.48%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长48.69%，营业成本同比增长30.79%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长48.69%，营业收入同比增长21.99%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.41低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为18.62%，同比下降22.71%；净利率为12.73%，同比增长23.82%；净资产收益率（加权）为6.67%，同比增长36.68%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为18.62%，同比大幅下降22.71%。

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为18.64%、24.1%、18.62%，同比变动分别为-17.02%、29.27%、-22.71%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期24.1%下降至18.62%，销售净利率由去年同期10.28%增长至12.73%。

报告期内，公司资产负债率为46.07%，同比下降9.49%；流动比率为1.75，速动比率为1.09；总债务为12.49亿元，其中短期债务为12.49亿元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为7.9亿元，短期债务为12.5亿元，广义货币资金/短期债务为0.63，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为7.9亿元，短期债务为12.5亿元，经营活动净现金流为0.7亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.2亿元，较期初变动率为40.17%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为17亿元，公司营运资金需求为21.5亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-4.5亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.04，同比下降25.2%；存货周转率为0.9，同比增长19.66%；总资产周转率为0.28，同比增长12.37%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为1.04，同比大幅下降至25.2%。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为23.62%、28.2%、29.85%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.4亿元，较期初增长83.4%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.6亿元，同比增长20.19%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报