鹰眼预警：华立股份经营活动净现金流持续为负

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月26日，华立股份发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为5.76亿元，同比增长90.83%；归母净利润为2150.77万元，同比增长240.98%；扣非归母净利润为1071.6万元，同比增长444.24%；基本每股收益0.12元/股。

公司自2016年12月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为1.29亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对华立股份2021年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为5.76亿元，同比增长90.83%；净利润为2143.39万元，同比增长231.55%；经营活动净现金流为-6100.91万元，同比下降460.09%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.4亿元、-0.2亿元、0.2亿元，同比变动分别为2.35%、-143.56%、231.55%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动90.83%，销售费用同比变动25.96%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长107.29%，营业收入同比增长90.83%，应收票据增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长90.83%，经营活动净现金流同比下降460.09%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-0.6亿元，持续三年为负数。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为-104.4万元、-0.1亿元、-0.6亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.2亿元、经营活动净现金流为-0.6亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-2.85低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为11.63%，同比下降19.88%；净利率为3.72%，同比增长168.93%；净资产收益率（加权）为1.97%，同比增长237.76%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为22.78%、14.52%、11.63%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期14.52%下降至11.63%，销售净利率由去年同期-5.4%增长至3.72%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为55.2%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

报告期内，公司资产负债率为35.92%，同比增长57.89%；流动比率为1.64，速动比率为1.33；总债务为3.67亿元，其中短期债务为2.32亿元，短期债务占总债务比为63.3%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为3.79，2.3，1.64，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为2.9亿元，短期债务为2.3亿元，经营活动净现金流为-0.6亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为1.61、1.12、0.64，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为-0.01、-0.04、-0.13，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为9.45%、15.84%、33.24%，持续增长。

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.79，广义货币资金低于总债务。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为2.24、1.92、0.79，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为1.5亿元，较期初变动率为60.03%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为5.37%、10.95%、19.4%，持续增长。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.51%、0.54%、0.7%，持续上涨。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.3亿元、0.4亿元、1.7亿元，公司经营活动净现金流分别-104.4万元、-0.1亿元、-0.6亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为6.65，同比增长117.1%；存货周转率为4.23，同比增长58.1%；总资产周转率为0.35，同比增长58.98%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 递延所得税资产变动较大，同时所得税费用为负。报告期内，递延所得税资产为0.2亿元，较期初增长38.88%，所得税费用为-145.6万元。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报