鹰眼预警：易德龙经营活动净现金流/净利润比值低于1

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月26日，易德龙发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为7.61亿元，同比增长26.2%；归母净利润为1.08亿元，同比增长48.02%；扣非归母净利润为1.03亿元，同比增长51.72%；基本每股收益0.67元/股。

公司自2017年6月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为1.59亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对易德龙2021年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为7.61亿元，同比增长26.2%；净利润为1.09亿元，同比增长49.24%；经营活动净现金流为7853.02万元，同比下降0.17%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动26.2%，销售费用同比变动-14.64%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长92.36%，营业成本同比增长23.27%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长92.36%，营业收入同比增长26.2%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长26.2%，经营活动净现金流同比下降0.17%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为1亿元、0.8亿元、0.8亿元，持续下降。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.72低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为2.09、1.08、0.72，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为29.15%，同比增长6.15%；净利率为14.35%，同比增长18.26%；净资产收益率（加权）为10.53%，同比增长27.79%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为26.18%、27.46%、29.15%持续增长，存货周转率分别为2.99次、2.78次、2.23次持续下降。

报告期内，公司资产负债率为36.34%，同比增长13.28%；流动比率为2.07，速动比率为1.52；总债务为8495.9万元，其中短期债务为8495.9万元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为3.11，2.42，2.07，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为1.16、0.73、0.52，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.41、0.19、0.14，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为2.98%、6.75%、8.15%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.1亿元，较期初变动率为217.21%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为0.33%、0.43%、1.04%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长217.21%，营业成本同比增长23.27%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.6亿元，较期初变动率为47.63%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.2亿元，较期初变动率为1252.93%。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.54，同比增长0.77%；存货周转率为2.23，同比下降19.68%；总资产周转率为0.51，同比增长4.25%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为2.99，2.78，2.23，存货周转能力趋弱。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为11.53%、13.59%、19.39%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1.1亿元，较期初增长32.11%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.3亿元，较期初增长104.7%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报