鹰眼预警：新化股份营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月26日，新化股份发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为13.29亿元，同比增长24.24%；归母净利润为9721.6万元，同比下降21.58%；扣非归母净利润为8427.64万元，同比下降23.34%；基本每股收益0.69元/股。

公司自2019年6月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为1.33亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对新化股份2021年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为13.29亿元，同比增长24.24%；净利润为1.05亿元，同比下降18.38%；经营活动净现金流为1558.1万元，同比下降83.01%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长24.24%，净利润同比下降18.38%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.9亿元、1.3亿元、1亿元，同比变动分别为2.47%、39.95%、-18.38%，净利润较为波动。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。近三期半年报，营业收入同比变动分别为-16.68%、13.12%、24.24%持续增长，经营活动净现金流同比变动分别为110.81%、-46.13%、-83.01%持续下降，营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为1.7亿元、0.9亿元、0.2亿元，持续下降。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.15低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.86、0.71、0.15，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为17.18%，同比下降24.23%；净利率为7.89%，同比下降34.3%；净资产收益率（加权）为6.35%，同比下降28.57%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为23.04%、22.67%、17.18%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为7.89%，同比大幅下降34.3%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为10.08%，8.89%，6.35%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为38.53%，同比增长2.92%；流动比率为1.78，速动比率为1.43；总债务为5.03亿元，其中短期债务为5.03亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为2.12，1.84，1.78，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为3.9亿元，短期债务为5亿元，广义货币资金/短期债务为0.78，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为3.9亿元，短期债务为5亿元，经营活动净现金流为0.2亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.62、0.46、0.46，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.27、0.11、0.02，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为2.39、1.6、0.78，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为1.08%、2.09%、2.57%，持续增长。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为6.6亿元，公司营运资金需求为7.7亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-1.1亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为5.85，同比下降7.57%；存货周转率为4.08，同比增长24.53%；总资产周转率为0.51，同比增长11.37%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为10.35%、10.67%、11.06%，持续增长。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为757.1万元，同比增长30.32%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报