鹰眼预警：南京化纤经营活动净现金流持续为负

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月26日，南京化纤发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为2.57亿元，同比增长88.29%；归母净利润为1.18亿元，同比增长386.17%；扣非归母净利润为-2893.43万元，同比增长59.33%；基本每股收益0.32元/股。

公司自1996年3月上市以来，已经现金分红14次，累计已实施现金分红为1.46亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对南京化纤2021年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为2.57亿元，同比增长88.29%；净利润为1.1亿元，同比增长364.04%；经营活动净现金流为-5976.92万元，同比下降75.5%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为-700万元、-0.4亿元、1.1亿元，同比变动分别为87.56%、-493.85%、364.04%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动88.29%，营业成本同比变动59.23%，收入与成本变动差异较大。

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动88.29%，销售费用同比变动50.43%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长66.63%，营业成本同比增长59.23%，存货增速高于营业成本增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长88.29%，经营活动净现金流同比下降75.5%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-0.6亿元，持续三年为负数。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为1.1亿元、经营活动净现金流为-0.6亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.54低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为20.32、0.82、-0.54，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为16.5%，同比增长1218.02%；净利率为42.66%，同比增长240.23%；净资产收益率（加权）为6.87%，同比增长327.48%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为11.6%、1.25%、16.5%，同比变动分别为68.86%、-89.21%、1218.02%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期1.25%增长至16.5%，应收账款周转率由去年同期10.37次下降至6.16次。

报告期内，公司资产负债率为27.83%，同比增长8.73%；流动比率为1.61，速动比率为1.18；总债务为5347.75万元，其中短期债务为4345.64万元，短期债务占总债务比为81.26%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为3.4，2.77，1.61，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.23，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.31、0.31、0.23，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为0.07%、0.5%、3.24%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为850.64、8.87、1.99，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.2亿元，较期初变动率为40.4%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为1.47%、1.66%、2.25%，持续增长。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.55%、0.66%、1.51%，持续上涨。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-1亿元，筹资活动净现金流为-559.7万元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-0.6亿元、-0.4亿元、-559.7万元，需关注资金链风险。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.1亿元、0.4亿元、2.4亿元，公司经营活动净现金流分别-1.4亿元、-0.3亿元、-0.6亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为6.16，同比下降40.65%；存货周转率为1.31，同比增长8.65%；总资产周转率为0.11，同比增长53.61%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为14.88，10.37，6.16，应收账款周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为2.8亿元，较期初增长565.39%。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为50.1万元，较期初增长4044.31%。

• 其他非流动资产占比较高。报告期内，其他非流动资产/资产总额比值为12.62%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报