鹰眼预警：南山智尚应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月26日，南山智尚发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为6.58亿元，同比增长1.82%；归母净利润为5994.59万元，同比增长22.1%；扣非归母净利润为5981.47万元，同比增长39.4%；基本每股收益0.17元/股。

公司自2020年12月上市以来，已经现金分红0次，累计已实施现金分红为0元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对南山智尚2021年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为6.58亿元，同比增长1.82%；净利润为5973.48万元，同比增长22.08%；经营活动净现金流为-9465.52万元，同比下降276.02%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.7亿元、0.5亿元、0.6亿元，同比变动分别为0%、-27.79%、22.08%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动背离。报告期内，营业收入同比增长1.82%，营业成本同比下降2.24%，收入与成本变动背离。

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动1.82%，销售费用同比变动22.16%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动1.82%，税金及附加同比变动-42.24%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长50.86%，营业收入同比增长1.82%，应收账款增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长1.82%，经营活动净现金流同比下降276.02%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.6亿元、经营活动净现金流为-0.9亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-1.58低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为34.86%，同比增长8.4%；净利率为9.08%，同比增长19.9%；净资产收益率（加权）为3.78%，同比下降17.65%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为7.1%，4.59%，3.78%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为33.51%，同比下降25.39%；流动比率为2.43，速动比率为1.65；总债务为3.6亿元，其中短期债务为3.35亿元，短期债务占总债务比为93.04%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.1亿元，较期初变动率为58%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长58%，营业成本同比增长2.24%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-0.9亿元、-0.1亿元、-0.8亿元，需关注资金链风险。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.65，同比增长17.07%；存货周转率为0.78，同比增长8.31%；总资产周转率为0.27，同比下降14.45%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.41，0.32，0.27，总资产周转能力趋弱。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.1亿元，较期初增长1570.17%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.7亿元，同比增长22.16%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报