新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月26日,泸天化发布2021年半年度报告。
报告显示,公司2021年上半年营业收入为31.85亿元,同比增长12.62%;归母净利润为3.09亿元,同比增长179.85%;扣非归母净利润为2.82亿元,同比增长168.41%;基本每股收益0.197元/股。
公司自1999年6月上市以来,已经现金分红11次,累计已实施现金分红为14.3亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对泸天化2021年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内,公司营收为31.85亿元,同比增长12.62%;净利润为3.08亿元,同比增长181.6%;经营活动净现金流为2.53亿元,同比增长14.14%。
从收入成本及期间费用配比看,需要重点关注:
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内,营业收入同比变动12.62%,销售费用同比变动33.22%,销售费用与营业收入变动差异较大。
项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
营业收入(元) | 27.72亿 | 28.28亿 | 31.85亿 |
销售费用(元) | 2248.57万 | 1717.6万 | 2288.25万 |
营业收入增速 | 29.68% | 2.03% | 12.62% |
销售费用增速 | 23.89% | -23.61% | 33.22% |
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内,营业收入同比变动12.62%,税金及附加同比变动-2.66%,营业收入与税金及附加变动背离。
项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
营业收入(元) | 27.72亿 | 28.28亿 | 31.85亿 |
营业收入增速 | 29.68% | 2.03% | 12.62% |
税金及附加增速 | 10.48% | 4.62% | -2.66% |
结合现金流质量看,需要重点关注:
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内,经营活动净现金流/净利润比值为0.82低于1,盈利质量较弱。
项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
经营活动净现金流(元) | -1.82亿 | 2.22亿 | 2.53亿 |
净利润(元) | 1.02亿 | 1.1亿 | 3.08亿 |
经营活动净现金流/净利润 | -1.78 | 2.02 | 0.82 |
二、盈利能力层面
报告期内,公司毛利率为18.93%,同比增长56.31%;净利率为9.68%,同比增长150.05%;净资产收益率(加权)为5.54%,同比增长156.48%。
结合公司经营端看收益,需要重点关注:
• 销售毛利率大幅增长。报告期内,销售毛利率为18.93%,同比大幅增长56.31%。
项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
销售毛利率 | 11.3% | 12.11% | 18.93% |
销售毛利率增速 | -49.52% | 7.18% | 56.31% |
• 销售毛利率增长,应收账款周转率下降。报告期内,销售毛利率由去年同期12.11%增长至18.93%,应收账款周转率由去年同期153.69次下降至33.76次。
项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
销售毛利率 | 11.3% | 12.11% | 18.93% |
应收账款周转率(次) | 64.53 | 153.69 | 33.76 |
三、资金压力与安全层面
报告期内,公司资产负债率为38.85%,同比增长25.98%;流动比率为1.61,速动比率为1.47;总债务为27.34亿元,其中短期债务为19.55亿元,短期债务占总债务比为71.53%。
从财务状况整体看,需要重点关注:
• 流动比率持续下降。近三期半年报,流动比率分别为2.7,2.1,1.61,短期偿债能力趋弱。
项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
流动比率(倍) | 2.7 | 2.1 | 1.61 |
从短期资金压力看,需要重点关注:
• 长短债务比持续增长。近三期半年报,短期债务/长期债务比值分别为0.1,0.97,2.51,长短债务比变动趋势增长。
项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
短期债务(元) | 1.01亿 | 8.72亿 | 19.55亿 |
长期债务(元) | 9.85亿 | 8.99亿 | 7.78亿 |
短期债务/长期债务 | 0.1 | 0.97 | 2.51 |
• 现金比率持续下降。近三期半年报,现金比率分别为4.75、2.43、1.16,持续下降。
项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
现金比率 | 4.75 | 2.43 | 1.16 |
从长期资金压力看,需要重点关注:
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报,总债务/净资产比值分别为22.28%、34.35%、47.73%,持续增长。
项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
总债务(元) | 10.85亿 | 17.71亿 | 27.34亿 |
净资产(元) | 48.72亿 | 51.55亿 | 57.28亿 |
总债务/净资产 | 22.28% | 34.35% | 47.73% |
从资金管控角度看,需要重点关注:
• 预付账款变动较大。报告期内,预付账款为3.1亿元,较期初变动率为53.79%。
项目 | 20201231 |
期初预付账款(元) | 2.01亿 |
本期预付账款(元) | 3.09亿 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内,预付账款较期初增长53.79%,营业成本同比增长3.88%,预付账款增速高于营业成本增速。
项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
预付账款较期初增速 | 45.88% | -10.96% | 53.79% |
营业成本增速 | 48.2% | 1.09% | 3.88% |
• 应付票据变动较大。报告期内,应付票据为18.3亿元,较期初变动率为134.84%。
项目 | 20201231 |
期初应付票据(元) | 7.81亿 |
本期应付票据(元) | 18.34亿 |
四、运营效率层面
报告期内,公司应收帐款周转率为33.76,同比下降78.03%;存货周转率为6.03,同比增长9.74%;总资产周转率为0.37,同比下降6.89%。
从经营性资产看,需要重点关注:
• 应收账款周转率大幅下降。报告期内,应收账款周转率为33.76,同比大幅下降至78.04%。
项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
应收账款周转率(次) | 64.53 | 153.69 | 33.76 |
应收账款周转率增速 | -25.66% | 138.15% | -78.04% |
从长期性资产看,需要重点关注:
• 总资产周转率持续下降。近三期半年报,总资产周转率分别0.41,0.4,0.37,总资产周转能力趋弱。
项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
总资产周转率(次) | 0.41 | 0.4 | 0.37 |
总资产周转率增速 | 14.63% | -2.11% | -6.89% |
• 在建工程变动较大。报告期内,在建工程为4.9亿元,较期初增长40.17%。
项目 | 20201231 |
期初在建工程(元) | 3.47亿 |
本期在建工程(元) | 4.86亿 |
从三费维度看,需要重点关注:
• 销售费用增速超过20%。报告期内,销售费用为0.2亿元,同比增长33.22%。
项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
销售费用(元) | 2248.57万 | 1717.6万 | 2288.25万 |
销售费用增速 | 23.89% | -23.61% | 33.22% |
• 管理费用增速超过20%。报告期内,管理费用为2.2亿元,同比增长29.88%。
项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
管理费用(元) | 1.76亿 | 1.66亿 | 2.16亿 |
管理费用增速 | 8.79% | -5.86% | 29.88% |
• 管理费用增速超营收。报告期内,管理费用同比增长29.88%,营业收入同比增长12.62%,管理费用增速高于营业收入增速。
项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
营业收入增速 | 29.68% | 2.03% | 12.62% |
管理费用增速 | 8.79% | -5.86% | 29.88% |
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