鹰眼预警：凯撒旅业营业收入大幅下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月26日，凯撒旅业发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为5.75亿元，同比下降35.33%；归母净利润为-1.69亿元，同比下降43.74%；扣非归母净利润为-2.13亿元，同比下降69.65%；基本每股收益-0.2111元/股。

公司自1997年7月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为1.04亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对凯撒旅业2021年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为5.75亿元，同比下降35.33%；净利润为-1.68亿元，同比下降33.39%；经营活动净现金流为-4491.05万元，同比增长64.75%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为5.8亿元，同比大幅下降35.33%。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-1.7亿元，同比大幅下降43.74%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-2.1亿元，同比大幅下降69.65%。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-5亿元，-0.9亿元，-0.9亿元，连续为负数。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-35.33%，税金及附加同比变动2.6%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为37.91%、86.47%、111.35%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降35.33%，经营活动净现金流同比增长64.75%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-0.4亿元，持续三年为负数。

报告期内，公司毛利率为21.04%，同比增长3.34%；净利率为-29.26%，同比下降106.26%；净资产收益率（加权）为-19.76%，同比下降291.29%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为2.69%，-14.18%，-29.26%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期20.36%增长至21.04%，销售净利率由去年同期-14.18%下降至-29.26%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为3.08%，-5.05%，-19.76%，变动趋势持续下降。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉/净资产比值持续增长。近三期半年报，商誉/净资产比值分别为5.3%、7.8%、16.2%，呈持续增长趋势。

报告期内，公司资产负债率为73.6%，同比增长31.14%；流动比率为0.87，速动比率为0.85；总债务为14.82亿元，其中短期债务为8.42亿元，短期债务占总债务比为56.81%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.69，0.99，0.87，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为3.9亿元，短期债务为8.4亿元，广义货币资金/短期债务为0.46，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为3.9亿元，短期债务为8.4亿元，经营活动净现金流为-0.4亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.17，现金比率低于0.25。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为1.6、0.32、0.26，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长6.08%，营业成本同比增长35.88%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-0.4亿元、-2亿元、-0.9亿元，需关注资金链风险。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.3亿元、775万元、0.1亿元，公司经营活动净现金流分别-2亿元、-1.3亿元、-0.4亿元。

• 资金协调性待提升。报告期内，公司营运资金需求为-0.2亿元，营运资本为-2.9亿元，经营活动带来的流动资金不能完全覆盖长期性资产投入，现金支付能力为-2.7亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.9，同比下降0.19%；存货周转率为9.5，同比下降63.97%；总资产周转率为0.13，同比下降7.53%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为2.69，0.9，0.9，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为172.63，26.38，9.5，存货周转能力趋弱。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为0.21%、0.48%、1.22%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.46，0.14，0.13，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为12.67、3.45、2.21，持续下降。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为12.81%、19.4%、22.51%，持续增长。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为1.2亿元，同比增长36.23%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长36.23%，营业收入同比增长-35.33%，管理费用增速高于营业收入增速。

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责任编辑：小浪快报