鹰眼预警:深圳华强净利润与经营活动净现金流背离

鹰眼预警:深圳华强净利润与经营活动净现金流背离
2021年08月26日 22:19 新浪财经

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月26日,深圳华强发布2021年半年度报告。

报告显示,公司2021年上半年营业收入为99.87亿元,同比增长53.1%;归母净利润为4.34亿元,同比增长53.73%;扣非归母净利润为4.28亿元,同比增长63.44%;基本每股收益0.4145元/股。

公司自1997年1月上市以来,已经现金分红21次,累计已实施现金分红为16.51亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对深圳华强2021年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内,公司营收为99.87亿元,同比增长53.1%;净利润为5.12亿元,同比增长58.85%;经营活动净现金流为-2.15亿元,同比下降193.31%。

从业绩整体层面看,需要重点关注:

• 净利润较为波动。近三期半年报,净利润分别为3.8亿元、3.2亿元、5.1亿元,同比变动分别为-4.01%、-15.8%、58.85%,净利润较为波动。

项目201906302020063020210630
净利润(元)3.83亿3.22亿5.12亿
净利润增速-4.01%-15.8%58.85%

从收入成本及期间费用配比看,需要重点关注:

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内,营业收入同比变动53.1%,销售费用同比变动134.38%,销售费用与营业收入变动差异较大。

项目201906302020063020210630
营业收入(元)59.16亿65.23亿99.87亿
销售费用(元)1.26亿1.06亿2.48亿
营业收入增速17.8%10.26%53.1%
销售费用增速-17.98%-15.82%134.38%

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内,营业收入同比变动53.1%,税金及附加同比变动-31.34%,营业收入与税金及附加变动背离。

项目201906302020063020210630
营业收入(元)59.16亿65.23亿99.87亿
营业收入增速17.8%10.26%53.1%
税金及附加增速-52.85%53.74%-31.34%

结合经营性资产质量看,需要重点关注:

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内,存货较期初增长60.27%,营业成本同比增长51.18%,存货增速高于营业成本增速。

项目201906302020063020210630
存货较期初增速-1.13%6.92%60.27%
营业成本增速23.84%12.52%51.18%

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内,存货较期初增长60.27%,营业收入同比增长53.1%,存货增速高于营业收入增速。

项目201906302020063020210630
存货较期初增速-1.13%6.92%60.27%
营业收入增速17.8%10.26%53.1%

结合现金流质量看,需要重点关注:

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内,营业收入同比增长53.1%,经营活动净现金流同比下降193.31%,营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目201906302020063020210630
营业收入(元)59.16亿65.23亿99.87亿
经营活动净现金流(元)5.24亿2.31亿-2.15亿
营业收入增速17.8%10.26%53.1%
经营活动净现金流增速494.17%-55.92%-193.31%

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报,经营活动净现金流分别为5.2亿元、2.3亿元、-2.2亿元,持续下降。

项目201906302020063020210630
经营活动净现金流(元)5.24亿2.31亿-2.15亿

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内,净利润为5.1亿元、经营活动净现金流为-2.2亿元,净利润与经营活动净现金流背离。

项目201906302020063020210630
经营活动净现金流(元)5.24亿2.31亿-2.15亿
净利润(元)3.83亿3.22亿5.12亿

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内,经营活动净现金流/净利润比值为-0.42低于1,盈利质量较弱。

项目201906302020063020210630
经营活动净现金流(元)5.24亿2.31亿-2.15亿
净利润(元)3.83亿3.22亿5.12亿
经营活动净现金流/净利润1.370.72-0.42

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报,经营活动净现金流/净利润比值分别为1.37、0.72、-0.42,持续下滑,盈利质量呈现下滑趋势。

项目201906302020063020210630
经营活动净现金流(元)5.24亿2.31亿-2.15亿
净利润(元)3.83亿3.22亿5.12亿
经营活动净现金流/净利润1.370.72-0.42

二、盈利能力层面

报告期内,公司毛利率为11.71%,同比增长10.59%;净利率为5.13%,同比增长3.76%;净资产收益率(加权)为7.65%,同比增长43.26%。

结合公司经营端看收益,需要重点关注:

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报,销售毛利率分别为12.38%、10.59%、11.71%,同比变动分别为-25.64%、-14.5%、10.59%,销售毛利率异常波动。

项目201906302020063020210630
销售毛利率12.38%10.59%11.71%
销售毛利率增速-25.64%-14.5%10.59%

三、资金压力与安全层面

报告期内,公司资产负债率为53.69%,同比增长17.89%;流动比率为1.66,速动比率为1.24;总债务为55.35亿元,其中短期债务为41.37亿元,短期债务占总债务比为74.74%。

从短期资金压力看,需要重点关注:

• 短期债务较大,存量资金存缺口。报告期内,广义货币资金为21.5亿元,短期债务为41.4亿元,广义货币资金/短期债务为0.52,广义货币资金低于短期债务。

项目201906302020063020210630
广义货币资金(元)17.21亿17.42亿21.47亿
短期债务(元)27.4亿30.75亿41.37亿
广义货币资金/短期债务0.630.570.52

• 短期债务压力较大,资金链承压。报告期内,广义货币资金为21.5亿元,短期债务为41.4亿元,经营活动净现金流为-2.2亿元,短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

项目201906302020063020210630
广义货币货币资金+经营活动净现金流(元)22.45亿19.73亿19.31亿
短期债务+财务费用(元)28.14亿31.37亿41.85亿

• 现金比率持续下降。近三期半年报,现金比率分别为0.51、0.48、0.37,持续下降。

项目201906302020063020210630
现金比率0.510.480.37

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报,经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.13、0.05、-0.04,持续下降。

项目201812312019123120201231
经营活动净现金流(元)-2600.78万6.95亿-4.81亿
流动负债(元)41.12亿50.95亿49.63亿
经营活动净现金流/流动负债-0.010.14-0.1

从资金管控角度看,需要重点关注:

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报,预付账款/流动资产比值分别为3.62%、6.99%、7.38%,持续增长。

项目201906302020063020210630
预付账款(元)2.28亿4.88亿7.06亿
流动资产(元)63亿69.85亿95.66亿
预付账款/流动资产3.62%6.99%7.38%

从资金协调性看,需要重点关注:

• 资金协调但有支付困难。报告期内,营运资本为38.1亿元,公司营运资金需求为56.5亿元,投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求,公司现金支付能力为-18.4亿元。

项目20210630
现金支付能力(元)-18.45亿
营运资金需求(元)56.52亿
营运资本(元)38.07亿

四、运营效率层面

报告期内,公司应收帐款周转率为2.5,同比增长13.83%;存货周转率为4.45,同比增长34.34%;总资产周转率为0.77,同比增长31.03%。

从经营性资产看,需要重点关注:

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报,应收账款/资产总额比值分别为23.64%、25.01%、28.75%,持续增长。

项目201906302020063020210630
应收账款(元)24.55亿27.12亿39.36亿
资产总额(元)103.85亿108.43亿136.91亿
应收账款/资产总额23.64%25.01%28.75%

从三费维度看,需要重点关注:

• 销售费用增速超过20%。报告期内,销售费用为2.5亿元,同比增长134.38%。

项目201906302020063020210630
销售费用(元)1.26亿1.06亿2.48亿
销售费用增速-17.98%-15.82%134.38%

• 管理费用增速超过20%。报告期内,管理费用为1.4亿元,同比增长43.74%。

项目201906302020063020210630
管理费用(元)1.09亿9465.31万1.36亿
管理费用增速-5.18%-13.23%43.74%

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介:上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家,分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报,并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑:小浪快报

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