鹰眼预警：*ST升达营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月26日，*ST升达（维权）发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为6.53亿元，同比增长91.13%；归母净利润为2432.71万元，同比下降8.35%；扣非归母净利润为2878.84万元，同比增长170.28%；基本每股收益0.0324元/股。

公司自2008年7月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为6063.58万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对*ST升达2021年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为6.53亿元，同比增长91.13%；净利润为2380.23万元，同比下降70.92%；经营活动净现金流为2607.74万元，同比下降5.39%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长91.13%，净利润同比下降70.92%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为-0.6亿元、0.8亿元、0.2亿元，同比变动分别为-109.42%、239.99%、-70.92%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动91.13%，销售费用同比变动-48.68%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长91.13%，经营活动净现金流同比下降5.39%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

报告期内，公司毛利率为12.78%，同比增长61.51%；净利率为3.64%，同比下降84.78%；净资产收益率（加权）为33.95%，同比增长229.93%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为12.78%，同比大幅增长61.51%。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为3.64%，同比大幅下降84.78%。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期7.91%增长至12.78%，销售净利率由去年同期23.95%下降至3.64%。

报告期内，公司资产负债率为90.13%，同比下降12.45%；流动比率为0.25，速动比率为0.21；总债务为4.17亿元，其中短期债务为2.67亿元，短期债务占总债务比为64%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为1.1亿元，短期债务为2.7亿元，广义货币资金/短期债务为0.42，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为1.1亿元，短期债务为2.7亿元，经营活动净现金流为0.3亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.17，现金比率低于0.25。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.33、0.28、0.27，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为48.48%，利息支出占净利润之比为118.11%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为541.2万元，较期初变动率为94.97%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长94.97%，营业成本同比增长81.03%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.2亿元，较期初变动率为74.85%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调性待提升。报告期内，公司营运资金需求为-4.7亿元，营运资本为-4.9亿元，经营活动带来的流动资金不能完全覆盖长期性资产投入，现金支付能力为-0.2亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为77.59，同比增长4961.74%；存货周转率为27.26，同比增长20.78%；总资产周转率为0.65，同比增长145.54%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为0.81%、1.28%、2.39%，持续增长。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报