鹰眼预警:富奥股份应收账款增速高于营业收入增速

鹰眼预警:富奥股份应收账款增速高于营业收入增速
2021年08月26日 22:17 新浪财经

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月26日,富奥股份发布2021年半年度报告。

报告显示,公司2021年上半年营业收入为66.76亿元,同比增长27%;归母净利润为4.97亿元,同比增长14.08%;扣非归母净利润为3.92亿元,同比下降6.51%;基本每股收益0.2854元/股。

公司自1993年9月上市以来,已经现金分红10次,累计已实施现金分红为21.05亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对富奥股份2021年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内,公司营收为66.76亿元,同比增长27%;净利润为4.87亿元,同比增长10.5%;经营活动净现金流为1.13亿元,同比下降67.3%。

从收入成本及期间费用配比看,需要重点关注:

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内,营业收入同比变动27%,销售费用同比变动-30.44%,销售费用与营业收入变动差异较大。

项目201906302020063020210630
营业收入(元)45.83亿52.57亿66.76亿
销售费用(元)1.42亿1.75亿1.22亿
营业收入增速20.01%14.68%27%
销售费用增速13.07%23.37%-30.44%

结合经营性资产质量看,需要重点关注:

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内,应收账款较期初增长58.16%,营业收入同比增长27%,应收账款增速高于营业收入增速。

项目201906302020063020210630
营业收入增速20.01%14.68%27%
应收账款较期初增速7.6%30.83%58.16%

结合现金流质量看,需要重点关注:

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内,营业收入同比增长27%,经营活动净现金流同比下降67.3%,营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目201906302020063020210630
营业收入(元)45.83亿52.57亿66.76亿
经营活动净现金流(元)-8973.36万3.46亿1.13亿
营业收入增速20.01%14.68%27%
经营活动净现金流增速-206.44%486.06%-67.3%

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内,经营活动净现金流/净利润比值为0.23低于1,盈利质量较弱。

项目201906302020063020210630
经营活动净现金流(元)-8973.36万3.46亿1.13亿
净利润(元)4.18亿4.4亿4.87亿
经营活动净现金流/净利润-0.210.790.23

二、盈利能力层面

报告期内,公司毛利率为11.49%,同比下降23.23%;净利率为7.29%,同比下降12.99%;净资产收益率(加权)为6.69%,同比增长5.69%。

结合公司经营端看收益,需要重点关注:

• 销售毛利率大幅下降。报告期内,销售毛利率为11.49%,同比大幅下降23.23%。

项目201906302020063020210630
销售毛利率14.37%14.97%11.49%
销售毛利率增速-8.24%4.15%-23.23%

• 销售净利率持续下降。近三期半年报,销售净利率分别为9.12%,8.38%,7.29%,变动趋势持续下降。

项目201906302020063020210630
销售净利率9.12%8.38%7.29%
销售净利率增速-28.09%-8.19%-12.99%

从非常规性损益看,需要重点关注:

• 非常规性收益占比较高。报告期内,非常规性收益/净利润比值为81.7%。(注:非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失)。

项目201906302020063020210630
非常规性收益(元)2.67亿2.51亿3.97亿
净利润(元)4.18亿4.4亿4.87亿
非常规性收益/净利润60.75%57%81.7%

三、资金压力与安全层面

报告期内,公司资产负债率为45.33%,同比增长10.05%;流动比率为1.45,速动比率为1.25;总债务为23.01亿元,其中短期债务为20.99亿元,短期债务占总债务比为91.21%。

从财务状况整体看,需要重点关注:

• 资产负债率持续增长。近三期半年报,资产负债率分别为41.01%,41.19%,45.33%,变动趋势增长。

项目201906302020063020210630
资产负债率41.01%41.19%45.33%

从短期资金压力看,需要重点关注:

• 短期债务较大,存量资金存缺口。报告期内,广义货币资金为13.8亿元,短期债务为21亿元,广义货币资金/短期债务为0.66,广义货币资金低于短期债务。

项目201906302020063020210630
广义货币资金(元)30.64亿14.06亿13.77亿
短期债务(元)15.79亿15.42亿20.99亿
广义货币资金/短期债务1.940.910.66

• 短期债务压力较大,资金链承压。报告期内,广义货币资金为13.8亿元,短期债务为21亿元,经营活动净现金流为1.1亿元,短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

项目201906302020063020210630
广义货币货币资金+经营活动净现金流(元)29.74亿17.52亿14.9亿
短期债务+财务费用(元)15.72亿15.38亿20.95亿

• 现金比率小于0.25。报告期内,现金比率为0.24,现金比率低于0.25。

项目201906302020063020210630
现金比率0.760.320.24

• 现金比率持续下降。近三期半年报,现金比率分别为0.34、0.31、0.24,持续下降。

项目201906302020063020210630
现金比率0.340.310.24

从长期资金压力看,需要重点关注:

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报,广义货币资金/总债务比值分别为1.91、0.84、0.6,持续下降。

项目201906302020063020210630
广义货币资金(元)30.64亿14.06亿13.77亿
总债务(元)16.01亿16.74亿23.01亿
广义货币资金/总债务1.910.840.6

从资金管控角度看,需要重点关注:

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报,预付账款/流动资产比值分别为0.86%、1.47%、1.9%,持续增长。

项目201906302020063020210630
预付账款(元)5235.25万1.01亿1.57亿
流动资产(元)60.66亿68.41亿82.48亿
预付账款/流动资产0.86%1.47%1.9%

从资金协调性看,需要重点关注:

• 资金协调但有支付困难。报告期内,营运资本为25.7亿元,公司营运资金需求为32.4亿元,投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求,公司现金支付能力为-6.7亿元。

项目20210630
现金支付能力(元)-6.73亿
营运资金需求(元)32.44亿
营运资本(元)25.7亿

四、运营效率层面

报告期内,公司应收帐款周转率为3.5,同比增长42.23%;存货周转率为5.36,同比下降0.57%;总资产周转率为0.45,同比增长11.44%。

从三费维度看,需要重点关注:

• 管理费用增速超过20%。报告期内,管理费用为3.8亿元,同比增长38.42%。

项目201906302020063020210630
管理费用(元)2.35亿2.76亿3.82亿
管理费用增速-1.81%17.3%38.42%

• 管理费用增速超营收。报告期内,管理费用同比增长38.42%,营业收入同比增长27%,管理费用增速高于营业收入增速。

项目201906302020063020210630
营业收入增速20.01%14.68%27%
管理费用增速-1.81%17.3%38.42%

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责任编辑:小浪快报

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