鹰眼预警：一拖股份应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月26日，一拖股份发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为55.75亿元，同比增长36.83%；归母净利润为5.11亿元，同比增长58.15%；扣非归母净利润为4.85亿元，同比增长67%；基本每股收益0.4646元/股。

公司自2012年7月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为3.07亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对一拖股份2021年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为55.75亿元，同比增长36.83%；净利润为5.14亿元，同比增长59.76%；经营活动净现金流为6.74亿元，同比增长48.96%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长17.79%，近三个季度增速持续下降。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动36.83%，销售费用同比变动-51.63%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长189.03%，营业收入同比增长36.83%，应收账款增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为44.67、1.41、1.31，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为17.65%，同比下降11.94%；净利率为9.22%，同比增长16.76%；净资产收益率（加权）为9.9%，同比增长29.58%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为17.65%，同比大幅下降11.94%。

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为13.93%、20.05%、17.65%，同比变动分别为30.09%、43.93%、-11.94%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期20.05%下降至17.65%，销售净利率由去年同期7.89%增长至9.22%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为113%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-5.7亿元，同比下降658.18%。

报告期内，公司资产负债率为50.68%，同比下降12.56%；流动比率为1.31，速动比率为1.15；总债务为15.12亿元，其中短期债务为14.13亿元，短期债务占总债务比为93.41%。

报告期内，公司应收帐款周转率为7.62，同比增长29.81%；存货周转率为3.98，同比增长17.86%；总资产周转率为0.46，同比增长30.46%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为6.56%、8.21%、8.78%，持续增长。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报