鹰眼预警：*ST群兴应收账款/营业收入比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月26日，*ST群兴（维权）发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为1416.55万元，同比增长71.4%；归母净利润为783.95万元，同比增长174.3%；扣非归母净利润为-49.87万元，同比增长96.82%；基本每股收益0.0127元/股。

公司自2011年4月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为6021万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对*ST群兴2021年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为1416.55万元，同比增长71.4%；净利润为794.5万元，同比增长175.84%；经营活动净现金流为-1761.6万元，同比下降67.27%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动71.4%，营业成本同比变动3.23%，收入与成本变动差异较大。

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动71.4%，销售费用同比变动-90.15%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为11.48%、50.78%、81.29%，持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长1169.09%，营业成本同比增长3.23%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长1169.09%，营业收入同比增长71.4%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长71.4%，经营活动净现金流同比下降67.27%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为188.6万元、-0.1亿元、-0.2亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为794.5万元、经营活动净现金流为-0.2亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-2.22低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为52.78%，同比增长144.37%；净利率为56.09%，同比增长144.25%；净资产收益率（加权）为0.97%，同比增长175.78%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为81.26%、21.6%、52.78%，同比变动分别为541.29%、-73.42%、144.37%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期21.6%增长至52.78%，应收账款周转率由去年同期1.47次下降至1.11次。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为74.9%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

• 处置股权或资产的现金流流入较大。报告期内，公司通过处置子公司股权或不动产等现金净流入占净利润之比为337.99%。

报告期内，公司资产负债率为6.63%，同比下降64.21%；流动比率为7.8，速动比率为7.71；总债务为9.23万元，其中短期债务为9.23万元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.05、-0.06、-0.45，持续下降。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 自由现金流为负。近三期半年报，自由现金流分别为-17.5万元、-307.5万元、-0.5亿元，持续为负数。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.11，同比下降24.8%；存货周转率为3.26，同比增长44.77%；总资产周转率为0.01，同比增长85.12%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为17.04，1.47，1.11，应收账款周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为0.12%、0.4%、1.31%，持续增长。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报