鹰眼预警:锌业股份净利润与经营活动净现金流背离

鹰眼预警:锌业股份净利润与经营活动净现金流背离
2021年08月25日 22:18 新浪财经

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月25日,锌业股份发布2021年半年度报告。

报告显示,公司2021年上半年营业收入为41.77亿元,同比增长42.94%;归母净利润为9868万元,同比增长86.86%;扣非归母净利润为8636.97万元,同比增长94.88%;基本每股收益0.07元/股。

公司自1997年6月上市以来,已经现金分红2次,累计已实施现金分红为1.12亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对锌业股份2021年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内,公司营收为41.77亿元,同比增长42.94%;净利润为9868万元,同比增长86.86%;经营活动净现金流为-8686.29万元,同比增长79.87%。

从业绩整体层面看,需要重点关注:

• 净利润较为波动。近三期半年报,净利润分别为0.7亿元、0.5亿元、1亿元,同比变动分别为27.88%、-21.98%、86.86%,净利润较为波动。

项目201906302020063020210630
净利润(元)6768.51万5280.91万9868万
净利润增速27.88%-21.98%86.86%

从收入成本及期间费用配比看,需要重点关注:

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内,营业收入同比变动42.94%,销售费用同比变动-51.67%,销售费用与营业收入变动差异较大。

项目201906302020063020210630
营业收入(元)37.42亿29.22亿41.77亿
销售费用(元)1645.13万427.96万206.85万
营业收入增速-5.37%-21.91%42.94%
销售费用增速1.06%-73.99%-51.67%

结合现金流质量看,需要重点关注:

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内,净利润为1亿元、经营活动净现金流为-0.9亿元,净利润与经营活动净现金流背离。

项目201906302020063020210630
经营活动净现金流(元)2.23亿-4.31亿-8686.29万
净利润(元)6768.51万5280.91万9868万

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内,经营活动净现金流/净利润比值为-0.88低于1,盈利质量较弱。

项目201906302020063020210630
经营活动净现金流(元)2.23亿-4.31亿-8686.29万
净利润(元)6768.51万5280.91万9868万
经营活动净现金流/净利润3.29-8.17-0.88

二、盈利能力层面

报告期内,公司毛利率为7.79%,同比下降3.31%;净利率为2.36%,同比增长30.72%;净资产收益率(加权)为3.39%,同比增长23.27%。

结合公司经营端看收益,需要重点关注:

• 销售毛利率下降。报告期内,销售毛利率为7.79%,同比下降3.31%。

项目201906302020063020210630
销售毛利率7.82%8.06%7.79%
销售毛利率增速34.93%3.09%-3.31%

• 销售毛利率下降,销售净利率增长。报告期内,销售毛利率由去年同期8.06%下降至7.79%,销售净利率由去年同期1.81%增长至2.36%。

项目201906302020063020210630
销售毛利率7.82%8.06%7.79%
销售净利率1.81%1.81%2.36%

三、资金压力与安全层面

报告期内,公司资产负债率为48.16%,同比下降4.06%;流动比率为1.41,速动比率为0.58;总债务为18.06亿元,其中短期债务为18.06亿元,短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看,需要重点关注:

• 短期债务较大,存量资金存缺口。报告期内,广义货币资金为6.6亿元,短期债务为18.1亿元,广义货币资金/短期债务为0.37,广义货币资金低于短期债务。

项目201906302020063020210630
广义货币资金(元)6.17亿6.44亿6.59亿
短期债务(元)16.43亿18.03亿18.06亿
广义货币资金/短期债务0.380.360.37

• 短期债务压力较大,资金链承压。报告期内,广义货币资金为6.6亿元,短期债务为18.1亿元,经营活动净现金流为-0.9亿元,短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

项目201906302020063020210630
广义货币货币资金+经营活动净现金流(元)8.4亿2.13亿5.72亿
短期债务+财务费用(元)16.96亿18.43亿18.57亿

• 现金比率持续下降。近三期半年报,现金比率分别为0.29、0.27、0.26,持续下降。

项目201906302020063020210630
现金比率0.290.270.26

从资金管控角度看,需要重点关注:

• 预付账款变动较大。报告期内,预付账款为3.3亿元,较期初变动率为54.41%。

项目20201231
期初预付账款(元)2.11亿
本期预付账款(元)3.26亿

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内,预付账款较期初增长54.41%,营业成本同比增长43.36%,预付账款增速高于营业成本增速。

项目201906302020063020210630
预付账款较期初增速-37.18%-0.71%54.41%
营业成本增速-7.41%-22.12%43.36%

• 其他应付款变动较大。报告期内,其他应付款为0.9亿元,较期初变动率为73.55%。

项目20201231
期初其他应付款(元)5462.73万
本期其他应付款(元)9480.35万

从资金协调性看,需要重点关注:

• 资金协调但有支付困难。报告期内,营运资本为10.4亿元,公司营运资金需求为21.8亿元,投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求,公司现金支付能力为-11.5亿元。

项目20210630
现金支付能力(元)-11.47亿
营运资金需求(元)21.83亿
营运资本(元)10.36亿

四、运营效率层面

报告期内,公司应收帐款周转率为20.94,同比增长23.75%;存货周转率为1.93,同比增长29.93%;总资产周转率为0.76,同比增长28.94%。

从经营性资产看,需要重点关注:

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报,应收账款/资产总额比值分别为3.25%、3.49%、4.27%,持续增长。

项目201906302020063020210630
应收账款(元)1.58亿1.88亿2.44亿
资产总额(元)48.57亿53.9亿57.18亿
应收账款/资产总额3.25%3.49%4.27%

从长期性资产看,需要重点关注:

• 在建工程变动较大。报告期内,在建工程为1.3亿元,较期初增长58.28%。

项目20201231
期初在建工程(元)8469.66万
本期在建工程(元)1.34亿

从三费维度看,需要重点关注:

• 管理费用增速超过20%。报告期内,管理费用为1.4亿元,同比增长25.92%。

项目201906302020063020210630
管理费用(元)1.3亿1.15亿1.45亿
管理费用增速12.74%-11.27%25.92%

• 财务费用变动较大。报告期内,财务费用为0.5亿元,同比增长27.24%。

项目201906302020063020210630
财务费用(元)5344.59万4022.51万5118.33万
财务费用增速37.92%-24.74%27.24%

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介:上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家,分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报,并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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