新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月25日，中天火箭发布2021年半年度报告。
报告显示，公司2021年上半年营业收入为5.09亿元，同比增长34.65%；归母净利润为9227.33万元，同比增长51.63%；扣非归母净利润为8004.7万元，同比增长33.74%；基本每股收益0.59元/股。
公司自2020年9月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为1056.67万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中天火箭2021年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为5.09亿元，同比增长34.65%；净利润为9227.33万元，同比增长51.63%；经营活动净现金流为-4462.3万元，同比增长32.04%。
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长342.91%，营业收入同比增长34.65%，应收票据增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 营业收入增速 | 0% | 16.68% | 34.65% |
| 应收票据较期初增速 | -94.1% | 23.64% | 342.91% |
• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长55.97%，营业收入同比增长34.65%，应收账款增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 营业收入增速 | 0% | 16.68% | 34.65% |
| 应收账款较期初增速 | 22.21% | 44.22% | 55.97% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.9亿元、经营活动净现金流为-0.4亿元，净利润与经营活动净现金流背离。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 经营活动净现金流（元） | 196.64万 | -6565.78万 | -4462.3万 |
| 净利润（元） | 5006.19万 | 6085.48万 | 9227.33万 |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.48低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 经营活动净现金流（元） | 196.64万 | -6565.78万 | -4462.3万 |
| 净利润（元） | 5006.19万 | 6085.48万 | 9227.33万 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 0.04 | -1.08 | -0.48 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为33.88%，同比下降5.17%；净利率为18.11%，同比增长12.61%；净资产收益率（加权）为7.23%，同比下降13.93%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为38.24%、35.72%、33.88%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 销售毛利率 | 38.24% | 35.72% | 33.88% |
| 销售毛利率增速 | 0% | -6.59% | -5.17% |
• 销售毛利率持续下降，销售净利率持续增长。近三期半年报，销售毛利率分别为38.24%、35.72%、33.88%，持续下降，销售净利率分别为15.44%、16.08%、18.11%，持续增长。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 销售毛利率 | 38.24% | 35.72% | 33.88% |
| 销售净利率 | 15.44% | 16.08% | 18.11% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为7.23%，同比下降13.93%。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 净资产收益率 | 7.97% | 8.4% | 7.23% |
| 净资产收益率增速 | 0% | 5.4% | -13.93% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为27.21%，同比下降40.03%；流动比率为2.8，速动比率为2.35；总债务为4388.89万元，其中短期债务为2918.89万元，短期债务占总债务比为66.51%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为1.35%、1.59%、1.64%，持续增长。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 预付账款（元） | 991.8万 | 1479.36万 | 2142.31万 |
| 流动资产（元） | 7.36亿 | 9.28亿 | 13.04亿 |
| 预付账款/流动资产 | 1.35% | 1.59% | 1.64% |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-2.8亿元，筹资活动净现金流为-0.9亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。
| 项目 | 20210630 |
| 经营活动净现金流（元） | -4462.3万 |
| 投资活动净现金流（元） | -2.39亿 |
| 筹资活动净现金流（元） | -8749.97万 |
• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-0.4亿元、-2.4亿元、-0.9亿元，需关注资金链风险。
| 项目 | 20210630 |
| 经营活动净现金流（元） | -4462.3万 |
| 投资活动净现金流（元） | -2.39亿 |
| 筹资活动净现金流（元） | -8749.97万 |
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.2亿元、312.2万元、0.4亿元，公司经营活动净现金流分别196.6万元、-0.7亿元、-0.4亿元。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 资本性支出（元） | 1531.03万 | 312.24万 | 3945.54万 |
| 经营活动净现金流（元） | 196.64万 | -6565.78万 | -4462.3万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.34，同比增长5.04%；存货周转率为1.64，同比增长24.81%；总资产周转率为0.29，同比增长2.74%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.2亿元，较期初增长10548.3%。
| 项目 | 20201231 |
| 期初在建工程（元） | 14.17万 |
| 本期在建工程（元） | 1508.85万 |
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.6亿元，较期初增长100.13%。
| 项目 | 20201231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 2994.67万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 5993.2万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.3亿元，同比增长58.56%。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 管理费用（元） | 2158万 | 2077.5万 | 3368.09万 |
| 管理费用增速 | 0% | -3.73% | 58.56% |
• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长58.56%，营业收入同比增长34.65%，管理费用增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 营业收入增速 | 0% | 16.68% | 34.65% |
| 管理费用增速 | 0% | -3.73% | 58.56% |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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责任编辑：小浪快报
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