鹰眼预警：ST高升应收账款/营业收入比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月25日，ST高升（维权）发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为3.56亿元，同比下降11.29%；归母净利润为-3431.33万元，同比下降419.1%；扣非归母净利润为-5143.74万元，同比下降357.48%；基本每股收益-0.03元/股。

公司自2000年4月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为1.1亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对ST高升2021年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为3.56亿元，同比下降11.29%；净利润为-3487.46万元，同比下降438.39%；经营活动净现金流为-4207.79万元，同比增长40.16%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为0.6%，-5.52%，-11.3%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-0.3亿元，同比大幅下降419.1%。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为25.01%，-41.8%，-357.48%，变动趋势持续下降。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-1.5亿元，-328.8万元，-0.3亿元，连续为负数。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为714.1万元、0.1亿元、-0.3亿元，同比变动分别为-74.24%、44.32%、-438.39%，净利润较为波动。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为121.99%、140.52%、150.94%，持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长32.1%，营业成本同比增长9.94%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长32.1%，营业收入同比增长-11.3%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降11.3%，经营活动净现金流同比增长40.16%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

报告期内，公司毛利率为8.52%，同比下降67.46%；净利率为-9.79%，同比下降481.48%；净资产收益率（加权）为-3%，同比下降412.5%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为27.9%、26.19%、8.52%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-9.79%，同比大幅下降481.48%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-3%，同比大幅下降412.5%。

报告期内，公司资产负债率为44.2%，同比下降13.7%；流动比率为2.74，速动比率为2.38；总债务为1660.54万元，其中短期债务为1660.54万元，短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为1.61%、5.3%、12.73%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长22.42%，营业成本同比增长9.94%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-1.2亿元，筹资活动净现金流为-434.3万元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-0.4亿元、-0.8亿元、-434.3万元，需关注资金链风险。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.67，同比下降13.77%；存货周转率为2.59，同比下降30.34%；总资产周转率为0.17，同比下降1.34%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为0.86，0.78，0.67，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为3.85，3.72，2.59，存货周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为15.72%、24.25%、25.62%，持续增长。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为2.25%、3.32%、6.82%，持续增长。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为2.43%、2.45%、2.49%，持续增长。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报