鹰眼预警：宝钛股份应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月25日，宝钛股份发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为28.4亿元，同比增长39.41%；归母净利润为2.78亿元，同比增长95.56%；扣非归母净利润为2.54亿元，同比增长93.64%；基本每股收益0.6018元/股。

公司自2002年4月上市以来，已经现金分红18次，累计已实施现金分红为10.46亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对宝钛股份2021年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为28.4亿元，同比增长39.41%；净利润为3.11亿元，同比增长83.8%；经营活动净现金流为-1.15亿元，同比下降336.21%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动39.41%，销售费用同比变动10.49%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长50.33%，营业收入同比增长39.41%，应收账款增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长39.41%，经营活动净现金流同比下降336.21%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为3.1亿元、经营活动净现金流为-1.2亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.37低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为21.07%，同比下降5.68%；净利率为10.95%，同比增长31.85%；净资产收益率（加权）为5.09%，同比增长35.29%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为21.07%，同比下降5.68%。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期22.34%下降至21.07%，销售净利率由去年同期8.3%增长至10.95%。

报告期内，公司资产负债率为47.17%，同比下降11.55%；流动比率为2.27，速动比率为1.64；总债务为34.13亿元，其中短期债务为19.2亿元，短期债务占总债务比为56.26%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为2.5亿元，较期初变动率为509.95%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为1.29%、2.35%、2.9%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长509.95%，营业成本同比增长41.69%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为576.3万元，较期初变动率为84.41%。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为7.4亿元，较期初变动率为1376.22%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.6亿元，较期初变动率为86.69%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.2亿元、0.7亿元、1.2亿元，公司经营活动净现金流分别-1.8亿元、0.5亿元、-1.2亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.77，同比增长20.73%；存货周转率为0.97，同比增长31.02%；总资产周转率为0.28，同比增长16.78%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为4.7亿元，较期初增长94.76%。

• 在建工程持续持续上涨，固定资产原值不变。近三期半年报，在建工程较期初分别为30.06%、32.46%、94.76%，持续增长，但是固定资产原值变动不大。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为1.7亿元，较期初增长37.14%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报