鹰眼预警：金科环境应收账款/营业收入比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月25日，金科环境发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为2.55亿元，同比增长19.38%；归母净利润为3368.69万元，同比增长11.39%；扣非归母净利润为3213.59万元，同比增长10.86%；基本每股收益0.33元/股。

公司自2020年4月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为750.15万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对金科环境2021年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为2.55亿元，同比增长19.38%；净利润为3260.5万元，同比增长5.16%；经营活动净现金流为-1.52亿元，同比下降25.96%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动19.38%，销售费用同比变动59.72%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为55.09%、82.91%、103.28%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长19.38%，经营活动净现金流同比下降25.96%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-1.5亿元，持续三年为负数。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为-0.5亿元、-1.2亿元、-1.5亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.3亿元、经营活动净现金流为-1.5亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-4.66低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为-1.73、-3.89、-4.66，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为32.48%，同比增长7.54%；净利率为12.77%，同比下降11.91%；净资产收益率（加权）为3.43%，同比下降38.86%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为17.63%，14.5%，12.77%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期30.2%增长至32.48%，销售净利率由去年同期14.5%下降至12.77%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为9.67%，5.61%，3.43%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为30.7%，同比增长19.08%；流动比率为2.68，速动比率为2.54；总债务为5618.88万元，其中短期债务为5618.88万元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为2.28、1.55、1.1，持续下降。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为483万元、0.2亿元、0.2亿元，公司经营活动净现金流分别-0.5亿元、-1.2亿元、-1.5亿元。

• 自由现金流为负。近三期半年报，自由现金流分别为-303万元、-5.1亿元、-0.1亿元，持续为负数。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.93，同比下降27.58%；存货周转率为2.77，同比增长145.58%；总资产周转率为0.17，同比下降19.46%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为1.45，1.28，0.93，应收账款周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.29，0.21，0.17，总资产周转能力趋弱。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为743.8万元，同比增长59.72%。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.3亿元，同比增长31.18%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长31.18%，营业收入同比增长19.38%，管理费用增速高于营业收入增速。

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责任编辑：小浪快报