鹰眼预警：万邦德营业收入大幅下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月25日，万邦德发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为9.29亿元，同比下降86.13%；归母净利润为1.12亿元，同比下降6.9%；扣非归母净利润为8954.18万元，同比下降21.72%；基本每股收益0.18元/股。

公司自2006年11月上市以来，已经现金分红12次，累计已实施现金分红为4.91亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对万邦德2021年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为9.29亿元，同比下降86.13%；净利润为1.11亿元，同比下降11.53%；经营活动净现金流为-1.2亿元，同比增长25.39%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为9.3亿元，同比大幅下降86.13%。

• 营业收入、净利润变动差异大。报告期内，营业收入同比增长86.13%，净利润同比增长11.53%，营业收入变动与净利润变动差异大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为5.16%、13.73%、98.6%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为1.1亿元、经营活动净现金流为-1.2亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-1.08低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为45.03%，同比增长435.5%；净利率为11.99%，同比增长537.89%；净资产收益率（加权）为4.3%，同比增长122.8%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为193.5%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

• 处置股权或资产的现金流流入较大。报告期内，公司通过处置子公司股权或不动产等现金净流入占净利润之比为609.79%。

报告期内，公司资产负债率为32.42%，同比下降27.35%；流动比率为2.31，速动比率为2.01；总债务为7.83亿元，其中短期债务为5.15亿元，短期债务占总债务比为65.78%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.22，现金比率低于0.25。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.18、-0.11、-0.13，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.7亿元，较期初变动率为60.75%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长60.75%，营业成本同比增长91.68%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为6.9亿元，较期初变动率为1581.31%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为1.63%、1.69%、31.34%，持续上涨。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为2.8亿元、3.4亿元、2.2亿元，公司经营活动净现金流分别1.9亿元、-1.6亿元、-1.2亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.93，同比下降87.08%；存货周转率为0.9，同比下降88.48%；总资产周转率为0.19，同比下降85.46%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为13.33%、18.13%、22.63%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为16.11、10.74、1.82，持续下降。

• 在建工程超过固定资产。报告期内，在建工程为5.8亿元，固定资产为5.1亿元，在建工程超过固定资产。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.7亿元，较期初增长61.18%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为2.16%、2.95%、19.84%，持续增长。

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责任编辑：小浪快报