鹰眼预警：珠江股份净利润与经营活动净现金流背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月25日，珠江股份发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为21.13亿元，同比增长44.87%；归母净利润为3.43亿元，同比增长1436.93%；扣非归母净利润为3.37亿元，同比增长720.64%；基本每股收益0.4元/股。

公司自1993年10月上市以来，已经现金分红17次，累计已实施现金分红为6.21亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对珠江股份2021年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为21.13亿元，同比增长44.87%；净利润为3.12亿元，同比增长56551.84%；经营活动净现金流为-4.06亿元，同比下降775.75%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为1.1亿元、-55.2万元、3.1亿元，同比变动分别为-61.44%、-100.51%、56551.84%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动44.87%，营业成本同比变动10.79%，收入与成本变动差异较大。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。近三期半年报，营业收入同比变动分别为-38.54%、14.89%、44.87%持续增长，经营活动净现金流同比变动分别为-25.26%、-78.77%、-775.75%持续下降，营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为2.8亿元、0.6亿元、-4.1亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为3.1亿元、经营活动净现金流为-4.1亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-1.3低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为49.2%，同比增长46.56%；净利率为14.76%，同比增长39068.14%；净资产收益率（加权）为15.03%，同比增长1716.13%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为49.2%，同比大幅增长46.56%。

报告期内，公司资产负债率为88.82%，同比增长4.29%；流动比率为1.53，速动比率为0.39；总债务为79.4亿元，其中短期债务为4998.81万元，短期债务占总债务比为0.63%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为75.75%，85.16%，88.82%，变动趋势增长。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.22，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为1.13、0.28、0.22，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.07、0、-0.02，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.54，广义货币资金低于总债务。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为18亿元，较期初变动率为38.38%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营现金流质量欠佳，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-3.1亿元，筹资活动净现金流为-3.7亿元，融资渠道趋紧。

报告期内，公司应收帐款周转率为62.32，同比增长4.91%；存货周转率为0.05，同比下降22.29%；总资产周转率为0.07，同比增长15.68%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为29.28%、61.83%、70.15%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为4亿元，较期初增长145525.61%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.2亿元，较期初增长571.08%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.9亿元，同比增长25.59%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报