鹰眼预警：瀚川智能应收账款/营业收入比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月25日，瀚川智能发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为2.59亿元，同比增长49.13%；归母净利润为2127.62万元，同比增长83.68%；扣非归母净利润为901.89万元，同比下降2.11%；基本每股收益0.21元/股。

公司自2019年7月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为4772.59万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对瀚川智能2021年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为2.59亿元，同比增长49.13%；净利润为1985.18万元，同比增长92.8%；经营活动净现金流为-1.67亿元，同比下降374.69%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为370.1%，21.88%，-2.11%，变动趋势持续下降。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动49.13%，税金及附加同比变动-61.67%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长150.54%，营业收入同比增长49.13%，应收票据增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为58.13%、78.21%、120.24%，持续增长。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长51.11%，营业收入同比增长49.13%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长49.13%，经营活动净现金流同比下降374.69%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-1.7亿元，持续三年为负数。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.2亿元、经营活动净现金流为-1.7亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-8.42低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为35.31%，同比下降3.86%；净利率为7.67%，同比增长29.28%；净资产收益率（加权）为2.36%，同比增长78.79%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为35.31%，同比下降3.86%。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期36.73%下降至35.31%，销售净利率由去年同期5.94%增长至7.67%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为55.5%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

报告期内，公司资产负债率为53.5%，同比增长43.87%；流动比率为1.36，速动比率为0.88；总债务为6.22亿元，其中短期债务为6.09亿元，短期债务占总债务比为97.86%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至1.36。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为4.7亿元，短期债务为6.1亿元，广义货币资金/短期债务为0.77，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为4.7亿元，短期债务为6.1亿元，经营活动净现金流为-1.7亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为1.48、0.95、0.48，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 货币资金/资产总额比值持续增长，总债务/负债总额比值持续增长。近三期半年报，货币资金/资产总额比值分别为9.3%、15.78%、19.68%，总债务/负债总额比值分别为34.42%、47.69%、60.57%，两者均呈现增长趋势，警惕存贷双高趋势。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.6亿元，较期初变动率为94.61%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长94.61%，营业成本同比增长52.47%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为846万元，较期初变动率为64.8%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.2亿元、0.4亿元、1.5亿元，公司经营活动净现金流分别-0.7亿元、-0.4亿元、-1.7亿元。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为3.5亿元，公司营运资金需求为4.8亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-1.2亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.89，同比下降30.26%；存货周转率为0.43，同比下降3.53%；总资产周转率为0.15，同比增长5.29%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为1.64，1.28，0.89，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为0.6，0.45，0.43，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为4.42、3.3、1.64，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为2.7亿元，较期初增长125.43%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.3亿元，同比增长61.17%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为7.13%、10.41%、11.25%，持续增长。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报