鹰眼预警：创业环保总债务现金覆盖率逐渐变小

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月25日，创业环保发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为19.04亿元，同比增长25.15%；归母净利润为3.04亿元，同比增长18.5%；扣非归母净利润为2.64亿元，同比增长16.69%；基本每股收益0.213元/股。

公司自1995年6月上市以来，已经现金分红21次，累计已实施现金分红为21.28亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对创业环保2021年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为19.04亿元，同比增长25.15%；净利润为3.37亿元，同比增长21.55%；经营活动净现金流为6.89亿元，同比增长163.86%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动25.15%，销售费用同比变动60.05%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动25.15%，税金及附加同比变动-7.58%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长23.73%，营业成本同比增长21.47%，存货增速高于营业成本增速。

报告期内，公司毛利率为33.61%，同比增长6.36%；净利率为17.69%，同比下降2.87%；净资产收益率（加权）为4.57%，同比增长10.65%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为18.87%，18.21%，17.69%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期31.59%增长至33.61%，销售净利率由去年同期18.21%下降至17.69%。

报告期内，公司资产负债率为61.58%，同比增长2.13%；流动比率为1.19，速动比率为1.19；总债务为80.46亿元，其中短期债务为16.51亿元，短期债务占总债务比为20.52%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为58.53%，60.3%，61.58%，变动趋势增长。

• 流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至1.19。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至0.26。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为74.03%、85.81%、104.21%，持续增长。

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.25，广义货币资金低于总债务。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.46、0.31、0.25，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为65.02%，利息支出占净利润之比为63.43%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.9亿元，较期初变动率为258.68%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为0.68%、0.91%、2.18%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长258.68%，营业成本同比增长21.47%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 自由现金流为负。近三期半年报，自由现金流分别为-6.5亿元、-9.6亿元、-1.1亿元，持续为负数。

• 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-12.6亿元，营运资本为6.9亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为19.6亿元，资金使用效率值得进一步关注。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.92，同比增长65.72%；存货周转率为64.72，同比下降9.77%；总资产周转率为0.1，同比增长16.83%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为3.09、2.45、1.91，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.2亿元，较期初增长74.12%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.1亿元，同比增长60.05%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为0.16%、0.52%、0.67%，持续增长。

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为1.6亿元，同比增长43.12%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报