鹰眼预警：英飞特经营活动净现金流/净利润比值低于1

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月25日，英飞特发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为6.62亿元，同比增长61.47%；归母净利润为8183.53万元，同比增长106.53%；扣非归母净利润为7773.82万元，同比增长115.12%；基本每股收益0.28元/股。

公司自2016年12月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为6291.34万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对英飞特2021年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为6.62亿元，同比增长61.47%；净利润为8183.53万元，同比增长106.53%；经营活动净现金流为948.43万元，同比下降81.94%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动61.47%，销售费用同比变动24.04%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动61.47%，税金及附加同比变动-22.39%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长71.29%，营业收入同比增长61.47%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长61.47%，经营活动净现金流同比下降81.94%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为0.6亿元、0.5亿元、948.4万元，持续下降。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.12低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.44、1.33、0.12，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为33.61%，同比下降15.15%；净利率为12.36%，同比增长27.9%；净资产收益率（加权）为6.46%，同比增长76.02%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为33.61%，同比大幅下降15.15%。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期39.61%下降至33.61%，销售净利率由去年同期9.66%增长至12.36%。

报告期内，公司资产负债率为43%，同比增长11.4%；流动比率为1.15，速动比率为0.77；总债务为3.8亿元，其中短期债务为3.77亿元，短期债务占总债务比为99.21%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至125.81。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为3.6亿元，短期债务为3.8亿元，广义货币资金/短期债务为0.96，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为3.6亿元，短期债务为3.8亿元，经营活动净现金流为948.4万元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.64、0.62、0.4，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.1、0.09、0.01，持续下降。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为1.3亿元，公司营运资金需求为1.4亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-0.1亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.14，同比增长20.1%；存货周转率为1.63，同比下降13.29%；总资产周转率为0.31，同比增长34.1%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为2.04，1.88，1.63，存货周转能力趋弱。

• 应收票据持续增长。近三期半年报，应收票据/流动资产比值分别为4.53%、6.54%、12.01%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为183.09%、84%、73.69%，持续下降。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为11.72%、11.81%、13.87%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.2亿元，较期初增长904.6%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为553.5万元，较期初增长446.26%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报