鹰眼预警：海鸥住工经营活动净现金流/净利润比值低于1

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月25日，海鸥住工发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为19.83亿元，同比增长50.17%；归母净利润为8242.56万元，同比增长100.44%；扣非归母净利润为6554.13万元，同比增长63.65%；基本每股收益0.1397元/股。

公司自2006年11月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为2.72亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对海鸥住工2021年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为19.83亿元，同比增长50.17%；净利润为8317.64万元，同比增长80.64%；经营活动净现金流为6514.15万元，同比增长12.2%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.6亿元、0.5亿元、0.8亿元，同比变动分别为33.84%、-16.88%、80.64%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动50.17%，销售费用同比变动77.96%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.78低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.43、1.26、0.78，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为23.1%，同比下降1.74%；净利率为4.19%，同比增长20.29%；净资产收益率（加权）为4.56%，同比增长80.95%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为23.62%、23.51%、23.1%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期23.51%下降至23.1%，销售净利率由去年同期3.49%增长至4.19%。

报告期内，公司资产负债率为53.15%，同比增长17.83%；流动比率为1.54，速动比率为1；总债务为10.27亿元，其中短期债务为8.14亿元，短期债务占总债务比为79.27%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为39.21%，45.1%，53.15%，变动趋势增长。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至3.82。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为1.08、0.79、0.49，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.09、0.05、0.03，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为39.17%、40.49%、48.7%，持续增长。

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.96，广义货币资金低于总债务。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.9亿元，较期初变动率为35.66%。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.5亿元，较期初变动率为33.73%。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.16，同比增长8.2%；存货周转率为1.51，同比增长3.5%；总资产周转率为0.47，同比增长15.67%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收票据持续增长。近三期半年报，应收票据/流动资产比值分别为0.75%、5.02%、9.84%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为208.31%、9.77%、8.44%，持续下降。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为14.49%、22.81%、24.33%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1.6亿元，较期初增长80.18%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.6亿元，较期初增长55.92%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为1.5亿元，同比增长77.96%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为5.18%、6.46%、7.65%，持续增长。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为1.1亿元，同比增长26.79%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报