鹰眼预警：杰普特净利润与经营活动净现金流背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月25日，杰普特发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为5.82亿元，同比增长49%；归母净利润为4303.43万元，同比增长23.03%；扣非归母净利润为3155.04万元，同比增长22.08%；基本每股收益0.47元/股。

公司自2019年10月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为3269.85万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对杰普特2021年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为5.82亿元，同比增长49%；净利润为4283.9万元，同比增长22.6%；经营活动净现金流为-1.2亿元，同比下降92.09%。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长238.1%，营业收入同比增长49%，应收票据增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长49%，经营活动净现金流同比下降92.09%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为0.2亿元、-0.6亿元、-1.2亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.4亿元、经营活动净现金流为-1.2亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-2.8低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为0.61、-1.79、-2.8，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为32.86%，同比增长6.58%；净利率为7.37%，同比下降17.72%；净资产收益率（加权）为2.63%，同比增长19.55%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为12.99%，8.95%，7.37%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期30.83%增长至32.86%，销售净利率由去年同期8.95%下降至7.37%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-0.1亿元，同比下降337.98%。

报告期内，公司资产负债率为29.28%，同比增长32.9%；流动比率为2.98，速动比率为1.99；总债务为1.96亿元，其中短期债务为1.96亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为4.17，4.12，2.98，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为3.36、1.32、0.94，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.14、-0.14、-0.2，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.1亿元，较期初变动率为200.98%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长200.98%，营业成本同比增长44.63%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.2亿元，较期初变动率为34.86%。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为1.7亿元，较期初变动率为30.56%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-2.2亿元，筹资活动净现金流为-0.4亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-1.2亿元、-1亿元、-0.4亿元，需关注资金链风险。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.17，同比增长66.49%；存货周转率为0.73，同比下降15.75%；总资产周转率为0.26，同比增长27.81%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为2.7亿元，较期初增长218.65%。

• 递延所得税资产变动较大，同时所得税费用为负。报告期内，递延所得税资产为0.3亿元，较期初增长37.78%，所得税费用为-32.7万元。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.5亿元，较期初增长202.07%。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为0.3亿元，较期初增长115.83%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.4亿元，同比增长96.96%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长96.96%，营业收入同比增长49%，管理费用增速高于营业收入增速。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报