鹰眼预警：浙江众成经营活动净现金流/净利润比值持续下滑

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月25日，浙江众成发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为8.72亿元，同比增长34.69%；归母净利润为9400.79万元，同比增长41.66%；扣非归母净利润为8959.29万元，同比增长53.7%；基本每股收益0.1元/股。

公司自2010年11月上市以来，已经现金分红11次，累计已实施现金分红为6.63亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对浙江众成2021年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为8.72亿元，同比增长34.69%；净利润为8214.29万元，同比增长85.05%；经营活动净现金流为8927.94万元，同比下降23.39%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为79.12%，48.2%，41.66%，变动趋势持续下降。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动34.69%，销售费用同比变动-64.18%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长34.69%，经营活动净现金流同比下降23.39%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为5、2.63、1.09，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为25.07%，同比下降4.19%；净利率为9.42%，同比增长37.39%；净资产收益率（加权）为4.86%，同比增长35%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为25.07%，同比下降4.19%。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期26.17%下降至25.07%，销售净利率由去年同期6.86%增长至9.42%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-0.1亿元，归母净利润为0.9亿元。

报告期内，公司资产负债率为41.48%，同比增长4.67%；流动比率为1.48，速动比率为1.02；总债务为10.12亿元，其中短期债务为8.58亿元，短期债务占总债务比为84.78%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为37.68%，39.62%，41.48%，变动趋势增长。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为6.5亿元，短期债务为8.6亿元，广义货币资金/短期债务为0.76，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为6.5亿元，短期债务为8.6亿元，经营活动净现金流为0.9亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.83、0.61、0.53，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.11、0.11、0.07，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为38.03%、43.46%、50.19%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.2亿元，较期初变动率为169.32%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为0.72%、1.02%、1.15%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长169.32%，营业成本同比增长36.69%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为208.9万元，较期初变动率为231.01%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为5.9亿元，公司营运资金需求为6.6亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-0.7亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为6.79，同比增长17.36%；存货周转率为1.19，同比增长26.86%；总资产周转率为0.26，同比增长28.73%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为15.3%、16.18%、16.4%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.5亿元，较期初增长563.78%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.6亿元，同比增长21.57%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报