鹰眼预警：德力股份销售毛利率持续下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月25日，德力股份发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为4.5亿元，同比增长39.42%；归母净利润为1704.54万元，同比增长527.46%；扣非归母净利润为263.1万元，同比增长158.12%；基本每股收益0.0435元/股。

公司自2011年3月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为2042.4万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对德力股份2021年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为4.5亿元，同比增长39.42%；净利润为1700.06万元，同比增长401.4%；经营活动净现金流为4128.38万元，同比增长152.36%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.2亿元、-564.1万元、0.2亿元，同比变动分别为177.37%、-129.32%、401.4%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动39.42%，销售费用同比变动74.31%，销售费用与营业收入变动差异较大。

报告期内，公司毛利率为15.36%，同比下降25.05%；净利率为3.78%，同比增长316.18%；净资产收益率（加权）为1.18%，同比增长521.43%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为21.39%、20.49%、15.36%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期20.49%下降至15.36%，销售净利率由去年同期-1.75%增长至3.78%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为150.1%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-0.1亿元，同比下降63.19%。

报告期内，公司资产负债率为28.34%，同比增长12.33%；流动比率为1.32，速动比率为0.67；总债务为2.36亿元，其中短期债务为2.16亿元，短期债务占总债务比为91.38%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.96，1.6，1.32，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.62、0.46、0.41，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为11.4%、14.63%、15.86%，持续增长。

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.94，广义货币资金低于总债务。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为1.31、0.98、0.94，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为1.43%、1.46%、1.82%，持续上涨。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.4亿元，较期初变动率为83.49%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.5亿元、0.5亿元、1.5亿元，公司经营活动净现金流分别0.2亿元、0.2亿元、0.4亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为3.99，同比增长67.88%；存货周转率为1.15，同比增长50.57%；总资产周转率为0.22，同比增长33.14%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为2.8亿元，较期初增长48.27%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.5亿元，较期初增长112.52%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.1亿元，同比增长74.31%。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.5亿元，同比增长22.94%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报