鹰眼预警：钱江水利应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月25日，钱江水利发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为6.99亿元，同比增长20.06%；归母净利润为9333.49万元，同比增长108.27%；扣非归母净利润为7989.96万元，同比增长151.07%；基本每股收益0.26元/股。

公司自2000年10月上市以来，已经现金分红14次，累计已实施现金分红为4.92亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对钱江水利2021年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为6.99亿元，同比增长20.06%；净利润为1.26亿元，同比增长101.69%；经营活动净现金流为1.7亿元，同比增长23.77%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动20.06%，税金及附加同比变动-3.28%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长43.74%，营业收入同比增长20.06%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为14.52%、17.12%、23.78%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为78.08、2.19、1.34，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为43.13%，同比增长11.39%；净利率为18.07%，同比增长68%；净资产收益率（加权）为4.6%，同比增长93.28%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为43.13%，同比大幅增长11.39%。

• 销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为38.01%、38.72%、43.13%持续增长，存货周转率分别为1.03次、0.82次、0.66次持续下降。

• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为38.01%、38.72%、43.13%持续增长，应收账款周转率分别为8.26次、6.65次、4.96次持续下降。

报告期内，公司资产负债率为57.27%，同比下降0.2%；流动比率为0.72，速动比率为0.4；总债务为14.29亿元，其中短期债务为7.3亿元，短期债务占总债务比为51.06%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至1.04。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为5.9亿元，短期债务为7.3亿元，广义货币资金/短期债务为0.8，广义货币资金低于短期债务。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.4、0.34、0.29，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为0.38%、0.76%、4.38%，持续增长。

报告期内，公司应收帐款周转率为4.96，同比下降25.41%；存货周转率为0.66，同比下降19.2%；总资产周转率为0.12，同比增长9.93%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为8.26，6.65，4.96，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为1.03，0.82，0.66，存货周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为1.6%、1.77%、2.75%，持续增长。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为7%、8.39%、10.65%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为6.5亿元，较期初增长46.92%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为237.5万元，较期初增长142.53%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.8亿元，同比增长24.09%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长24.09%，营业收入同比增长20.06%，管理费用增速高于营业收入增速。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报