鹰眼预警：君禾股份经营活动净现金流/净利润比值低于1

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月9日，君禾股份发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为4.16亿元，同比增长20.87%；归母净利润为5537.63万元，同比增长10.77%；扣非归母净利润为4226.41万元，同比增长6.53%；基本每股收益0.28元/股。

公司自2017年6月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为1.24亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对君禾股份2021年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为4.16亿元，同比增长20.87%；净利润为5537.63万元，同比增长10.77%；经营活动净现金流为4892.07万元，同比下降45.3%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动20.87%，销售费用同比变动-3.3%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动20.87%，税金及附加同比变动-24.02%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长32.19%，营业成本同比增长27.33%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长32.19%，营业收入同比增长20.87%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长20.87%，经营活动净现金流同比下降45.3%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.88低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为2.13、1.79、0.88，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为22.07%，同比下降15.18%；净利率为13.32%，同比下降8.36%；净资产收益率（加权）为7.5%，同比下降6.37%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为22.07%，同比大幅下降15.18%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为7.5%，同比下降6.37%。

报告期内，公司资产负债率为51.23%，同比增长27.25%；流动比率为1.61，速动比率为1.21；总债务为5.69亿元，其中短期债务为3.92亿元，短期债务占总债务比为68.94%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为33.94%，40.26%，51.23%，变动趋势增长。

• 流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至1.61。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至2.22。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为1.75、1.74、0.85，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为34.59%、52.53%、78.57%，持续增长。

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.88，广义货币资金低于总债务。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为1.45、1.2、0.88，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为729.2万元，较期初变动率为61.86%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长61.86%，营业成本同比增长27.33%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为823万元，较期初变动率为166.95%。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为1.1亿元，较期初变动率为178.78%。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.48，同比增长6.61%；存货周转率为1.59，同比下降26.3%；总资产周转率为0.29，同比下降13.14%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为2.21，2.16，1.59，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.43，0.34，0.29，总资产周转能力趋弱。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为2.8亿元，较期初增长57.12%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报